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第十九章 货币需求 Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 货币数量论 • 货币流通速度和交易方程式 – 数量方程(恒等式)：购买东西的支出(商品的数量*商 品的价格)=货币数量*货币流通速度 MV P y • 可交易物品法： My y V : 货币在商品交易过程中转手的平均次数 My y : 当期经济产生的可交易物品的数量(实际总收入) P : 当期生产物品的平均价格 y M: 当期使用中的货币存量 MV P T • 交易次数法(Fisher,1911)： MT T T: 当期经济中所有物品的交易次数 P : 代表每次交易的总价格 T – 数量方程(货币成分)的分解 • 活期存款和现金两部分的支出：DVDy+CVCy 货币数量论 • 货币流通速度和交易方程式 – 数量论(源于18世纪)：经济中货币供给的变动导致价格水平 按比例变动 • 交易法(Fisher,1911)：DV +CV =PQ D C 原理一：流通速度V取决于技术条件(人口密度、商业惯例、交通便捷 程度和其他技术条件)，与货币和存款的数量及价格水平无关。 原理二：生产物品的交易量Q也与货币的数量无关 结论：因为V和Q都是外生的，所以价格会直接随M的变化而变化(货币 政策的直接传导机制)实体经济(劳动力)市场出清假设  M Pk (r )y, k (r ) 0 • 现金余额(剑桥)法(Pigou,1917)： 原理一：人们持有现金和活期存款是为了能够便利的进行日常交易， 以防突然事件引起的不时之需或某些必需品的价格上涨 原理二：货币的持有量是人们根据收入水平来选择投资和消费的结果 。当投资收益率r上升时，投资的魅力增加，而用货币消费的愿望降 低。 原理三：因为投资收益率r是由边际资本生产率决定，而且货币的价格 弹性为1，所以价格与货币供给同比增长但价格不决定货币供给！ 货币流通速度是一个常数吗 •增长率形式的数量方程式: M V P Y   M V P Y The quantity theory of money assumes V V is constant, so = 0. V • 挖掘货币流动速度变化的成因需要完善“货币数量论” 货币流通速度是一个常数吗 图19-1 中国M1和M2流通速度的变化 30 25 20 15 10