奈特不确定下带高水印激励费的对冲基金最优投资问题研究.pdfVIP

第 卷第 期 安 徽 工 程 大 学 学 报 ３０ ２ 　 　 　 　 　 　 　 Vol．３０．No．２ 年 月 , ２０１５ ４ Journal of Anhui Pol technic Universit A r．２０１５ y y p 文章编号: ( ) １６７２-２４７７ ２０１５ ０２-００８４-０５ 奈特不确定下带高水印激励费的 对冲基金最优投资问题研究 ∗ , , 吴停停 费为银 梁 勇 　 ( , ) 安徽工程大学 数理学院 安徽 芜湖　２４１０００ : 摘要 研究了风险资产价格具有 不确定下对冲基金管理者的最优投资决策问题 对冲基金管理者以获 Kni ht ． g ( ) , 得的终端费用 包括管理费和业绩费 预期效用的最大化为目标 此时风险资产受 布朗运动干扰 然后通过 G- ． , , 非线性期望下随机分析和随机动态规划方法 推导出带有特定边界条件值函数的G-HJB方程 得出相应的基 金管理者最优投资组合策略． : ; ; ; ; 关 键 词 不确定 最优投资组合 对冲基金 高水印 方程 　 　 Kni ht G-HJB g 中图分类号: ; 文献标识码: O２１１．６３ F２２４．１１　　　　 A , 由于 １９９７ 年的亚洲金融危机和 １９９８ 年美国的中长期资本管理公司的濒临崩溃 对冲基金问题已经 “ ”, 获得了资金管理者们和投资者们极大的关注 对冲基金意为 风险对冲过的基金 起源于 年代初的美 ． ５０ , 、 、 国 其操作的宗旨在于利用期货 期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖 风险对冲 , 的操作技巧 在一定程度上可规避和化解证券投资风险 但共同基金是参照基准指标分配投资给不同的部 ．