联合风险资本介入与目标企业绩效关系研究——基于深圳创业板市场de经验分析.pdfVIP

险投资和单独投资的绩效表现，发现前者 的三个指标均好于后者，并认为这主要受 益于联合风险投资更强的筛选能力和价值 增值活动。 联合风险资本介入 尽管进行联合风险投资可能会产生额 外的成本，带来一定的道德风险，但联合 风险投资可以通过信息共享、技术互补甚 与目标企业绩效关系研究 至突破投资地域限制等方法，提高项 目筛 选和价值增值能力，因而使得 目标企业呈 现较好的绩效。而代理成本与道德风险可 以通过一定的制度安排来化解。根据 以上 基于深圳创业板市场的经验分析 研究结论 ，提出如下假设 ： H1：联合风险投资与目标企业绩效呈 ●▲詹g正华副教，孝 ．雷副教授!江南大学江苏无 214．122)一_ 研发投入是企业创新能力的保障， --k,~目：国家自然科学基金项目，编号江苏省科技厅 风险投资； 业 ； 软科学基金项 目，编号：BR2011007 建和维持 ， 力求通过研发费用投入来提高 ◆ 中图分类号：F830．59 文献标识码 ：A 目标企业的长期绩效 。 而联合风险投资 自 -!害!嚣!，I|赛_!羞，喜___ 得收益的行为。而狭义上的联合风险投资 鬈詈 雾襄曩 凳擎篓蓉 可以理解为仅仅是风险资问的联合投资 资风险的特，使得 有更高投 险投资可能对 目标企业绩效带来的影 行为，本文拟以狭义的联合风险投资为研 高技术高风险企业的倾向。因此提出假设 一釜期萋的综妻合绩萋效茎呈享负相萎关；妻并进兰一妻步企业董嚣的绩效。会在一定程度上影响到被投进进行行耋融资：，参与事茎喜后管理●，进行昙各项增值 兰主瑟 文献回顾及理论分析 茎呈 差 喜蓁釜 键词 风险投资 联合 政府背景 (一 )联合风险投资与 目标企业绩效 而对被投企业的绩效产生影响 。 为此 ，提 绩效 r父互效应 相比单独投资 ， 联合风险投资拥有很 出如下假设： 多前者不具有的优势，在项 目选择和价值 H3：联合风险投资和风险资本介入董 ， 。 一 J。目 增值方面尤为突出。JamesA．Brander、 事会的交互效应与目标企业绩效呈正相关。 风险投资普遍被认为是创