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我国高技术产业融资体系的问题研究 陈述一 晏文胜2 (1武汉职业技术学院湖北 武汉4300742武汉理工大学管理学院 湖北 武汉430070) ．摘．要 分析了我国高技术产业融资障碍，对融资体系缺陷产生的原因进行了剖析，进而通过中美两国高 技术产业融资体系的比较，从融资体系的角度入手，提出了有利于缓解我国高技术产业融资困境的对策。 关键词RD强度融资障碍融资体系高技术产业 中图分类号F275 文献标识码A 中国科技部统计数据显示．2006年中新技术企业资金的途径之一。2004年8月国务院要求中国证监会提出研究意见。 国高技术产业RD强度(RD经费占工 2日发布的(2004中国创业投资发展报告) 业总产值的比重)为1．08％。然而，根据中指出．20世纪80年代中期起步的中国会关于设立二板的请示．原则同意中国证 刨业投资在经过了快速发展阶段后．从 OECD的统计数据显示．2006年美国、加拿 监会意见．将二板市场定名为创业板市场。 大、英国、瑞典、丹麦和芬兰高技术产业的 2001年开始步入调整阶段至今．全国创业2003年3月5日，全国人大代表、广东省 RD强度都在10％以上．日本达到了 副省长宋海领衔向十届全国人大一次会议 投资发展仍处于相对停滞阶段．2003年以 9．96％。相比之下。我国高技术产业的研发来呈现出机构大幅度缩减、创业资本的总 大会提交了《关于尽快推出创业板市场的 投入强度明显不足．与国外发达国家科技 量大幅缩水，行业每况愈下的局面。 议案》。从20世纪末酝酿创业板到现在，已 实力的差距从科技投入的强度即可见一 经有将近lO个年头。所投资的创业企业到 2我国高技术企业融资体系缺陷 斑。 创业板上市使创业投资基金全身而退．在 的原因 获得巨大利益之后再寻求下一个风险投资 1 我国高技术产业的资金障 2．1资金流向不合理 机会．而到创业板上市是一个重要的资金 碍——资金供给制度的缺陷 截至2007年12月．中国企业存款包出口。从这个意义上说．中国创业投资的发 展缓慢．主要原因在于创业板的准备期太 高新技术企业具有高投入、高风险、高 括活期和定期存款144814．14亿元．居民 收益以及企业信息透明度低等特征。高技 储蓄存款176213．27亿元．其中活期存款长。影响了风险投资者的信心。 术产业作为技术推动型的产业．高研发投 68878．60亿元．定期存款107334．67亿 (2)压缩了高技术产业的间接金融市 入是产业发展的直接动力。从高新技术的 元．2007年底中国银行存款总额401051．38场。目前情况下．中小高技术企业的特征决 研究成果转化直到产业的规模生产．需要 亿元。一方面是巨额的储蓄存款。另一方面 定了在直接融资市场融资例如发行股票和 大量的资金投入．这是由高新技术的高投 却又是高科技产业面临融资缺口．说明我 债券行不通．市场经济的运行模式决定了 入性决定的。尤其是在高新技术的成果转 国不缺少资金．缺少的是转换居民的投资 商业银行的主要目标是盈利．信贷资金要 化中试阶段，投资费用大、直接效益低。中 方式。只要居民手中储蓄存款的l％投向高 降低风险无可厚非．但国家在国有银行商 国高技术产业缺乏“助推剂”．根源在于资 科技产业．就是一个庞大的1762．13亿元。业化改革、商业银行对中小企业尤其是中 金需求与供给之间的缺口。 但是在我国创