黄志凌：经济需求决定互联网金融发展方向.doc

黄志凌：经济需求决定互联网金融发展方向 近年来，互联网金融爆发式发展，但社会上的议论却是众说纷纭。有人认为是经济发展趋势，是金融革命的火药桶，应该抓住这一难得的战略机遇；有人认为监管缺失的产物，潜藏着巨大风险，需要加以规范，甚至隐晦表示应该限制其发展。如果我们抛开这些针锋相对观点的行业背景，从互联网金融产生的需求基础来分析，我们不难发现现实存在互联网金融行为，哪些是基础性、规律性、不可阻挡的金融发展趋势，哪些是衍生性、寻租性、不可持续的所谓“金融创新”，由此涉及互联网金融的各利益关联方都可以而且应该重新定位自己的战略，明确方向。 一、基于互联网商业模式的支付革命是互联网金融产生的市场基础，也代表着互联网金融的发展方向 无支付不交易，无交易不市场。人类漫长的经济史，首先是一部支付史。从原始的易货贸易，到货币的出现，再到纸币的诞生，银行的产生，网上支付的问世，第三方支付的兴起，移动支付的涌现……，“支付革命”奏响了一篇人类金融创新的华丽乐章。 “经济决定金融”。上世纪90年代，以互联网为代表的信息技术飞速发展，深刻改变了人们的生活方式，促成了以网络购物为代表的互联网商业模式的形成。在互联网商业模式下，传统金融或者囿于功能的欠缺，或者受制于时空的限制，或者局限于手段的不足，或者受制于决策的迟缓，很难满足互联网商业的各种金融需求。于是，互联网金融业态应运而生。 互联网商业模式特有的买卖双方担忧催生第三方支付出现。互联网商业模式下买卖双方存在相互担忧，卖方担心发出商品之后货款不能安全及时收回，形成坏账；买方担忧付款之后不能及时收到自己意愿商品，形成投诉拖累。也就是说，传统商业模式下钱货两清的支付交易行为无法运用于互联网商业模式，虽然传统商业模式下也存在大量的预售、预付、拖欠、赊销等钱货分离的支付交易行为，但这种支付交易行为的完成依赖买卖双方相互了解、信任的商业信用，而在互联网商业模式下买卖双方充分了解、信任的商业信用几乎不存在。于是，支付革命发生了，以PAYPAL（贝宝）、支付宝、中国银联等为代表的第三方支付工具适时登场，并在随后开创了互联网金融的宏大场面。根据艾瑞咨询的统计，2006年我国第三方支付中的互联网支付交易额仅有485亿元，但2012年这一数字则迅速上升到了近7万亿元，一举使我国第三方支付占据世界之巅。 订单和交易数据支撑网络客户信用贷款的安全与便捷。改革开放以来，中小微企业已经成为我国经济中最活跃的主体，并成为经济增长的重要引擎。然而，融资难的问题始终困扰着中小微企业。由于中小微企业的规模实力和生命周期有限，信用水平不足于支撑其在资本市场上直接融资，只能主要依靠金融机构间接融资。但是，传统银行有一套依据财务报表、历史违约记录的信用评级方法以及抵质押与担保标准，大量中小微企业真实完备的财务报表与信用记录积累、担保、抵质押很难达到传统银行的安全标准，无法通过现有银行途径获取信贷支持；如果国家政策与监管部门对商业银行做出硬性的中小微信贷比例规定，商业银行为了完成任务被迫降低审批标准，不良贷款又会大量产生。其实，贷款人之所以关注借款人的信用状况、抵质押品以及抵质押率，主要是担心借出去的钱能否如约返还。在传统的商业模式下，中小微企业融资难始终是一个无法解开的死结。随着互联网商业模式的出现，中小微企业大量通过互联网商业平台实现其商业活动，只要这些交易活动是真实的、可以如约完成的，那么为这种交易活动提供的融资安排就应该是随着商业交易的完成而自动循环，与借款人的规模实力甚至信用无关。于是，互联网企业借助于网络销售产生了海量交易数据，运用大数据方法，建立了一种基于真实交易需求、基于历史交易数据、基于关联数据的市场趋势预测的互联网客户借款安全评级机制，从而使互联网商业背景下中小微企业和个人获得无抵押信用贷款成为可能。据统计，目前我国中小微企业数量已超过4200万家，其中个体工商业户3800万家，保守估计信贷市场容量在40万亿以上，是名副其实的“蓝海市场”；截止2013年9月，作为互联网金融领头羊的阿里小额贷，已经为40多万小微企业提供了超过1000亿元的订单和信用贷款，而不良率却仅有0.9%。 以移动支付为代表的移动金融可能是互联网金融竞争的主战场。不受时空约束的购买与支付，一直都是市场经济发展的理想与追求，并随着经济规模扩大、经济节奏加快、市场化与国际化程度提高、消费在经济增长扮演越来越重要的角色，人们对于不受时空约束的购买与支付的要求越发迫切。而每一次对于购买与支付时空约束的突破，都与技术革命有关。近年来，信息技术不仅改变了商业模式，也改变了人们的生活方式，一个人与另一个人取得联系，几乎没有等待一个月、一周、哪怕一天，除了个别商业模式下电报几乎没有人再使用，除了太小的孩子外几乎人人都有手机，甚至不只一部。与此同时，金融消费的生态也被深刻的