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理 论 经 纬 G A N S U F I N A N C E 证券公司直接投资业务研究 ◎华龙证券有限责任公司 李福祥 孙伟利 冯等田 谢文亭 论从学术理论还是试点实践， （二）不利于券商引导社会资金投向 有鉴于此，我国券商全资子公司直投 无抑或国外经验，都说明我国券 和更好地发挥对产业结构的调整作用。全 管理模式必须改革，独立性需增强。改革 商开展直投业务对券商自身的 资子公司模式使券商不能吸收社会资金， 的政策取向有三：一是首先发展券商控股 发展和对我国资本市场的发展都具有重要 由券商来主导投向国家政策重点扶持或鼓 的有限责任公司模式，吸收社会资金；二 作用和深远意义，券商直投业务的方向是 励的行业，不利于社会资金选择对行业内 是允许直投公司进行必要的债务融资，以 正确的、毋庸置疑的。然而我国券商直接 处于成长期、具有成为行业领先者潜力的 增加直投资金规模；三