关于股票期权的几个法律问题.pdfVIP

·理论探讨· 关于股票期权的几个法律问题 ! 蒋汉春 （中国保监会江苏监管局，江苏 南京 !##!$ ） 关键词 股票期权；激励机制； ! *+, 摘 要 股票期权作为一种薪酬激励的有效方式，在公司激励机制中发挥着重要 ! 的作用。本文从股票期权的内涵出发分析了我国实行股票期权的现实环境和法律障 碍，最后对完善股票期权激励机制提出了建议。 文献标识码 文章编号 （ ） ! 4 ! )256) !7 %5)765% 公司法人治理结构是现代企业制度的重要组成 工只需支付期权价格，而不管当日股票的交易价是 部分，它是指一系列规范公司有关利益主体之间权 多少，就可得到期权项下的股票。期权价格和当日交 利义务关系的制度安排。这种制度安排的目的，在于 易价之间的差额就是该员工的获利。如果该员工行 通过一定的治理结构，使得公司的股东、董事会、经 使期权时，想立即兑现获利，则可直接卖出其期权项 理班子和其他利益相关者能够保持有效的约束与监 下的股票，得到其间的现金差额，而不必非有一个持 督，使得各方面权利得到有效制衡，利益得到持续保 有股票的过程。究其本质，股票期权就是一种受益 障，从而使公司整体状况不断完善，最终实现效率与 权，即享受期权项下的股票因价格上涨而带来的利 公平目标在公司内部的较好统一。科学有效的激励 益的权利。 机制即为其中重要一环。 近年来，一些公司将股票期权报酬计划推广至 股票期权制度作为近年来在西方国家中行之有 公司雇员，以最大限度地调动员工的积极性，但其核 效的一种企业激励机制，在我国也吸引了越来越多 心部分仍然是管理层报酬计划。正是从这个意义上， 的注意力。我国许多企业近年来先后推出了具有 中 我国学者对寄予厚望，期望以此解决我国企业家的 国特色 的股票期权计划，不久前中国联通和中关村 激励问题，建立企业持续发展的健康机制。于是股票 家公司成为财政部首批股票期权制试点企业。作 期权被人们亲切地称为 长期激励的调和术 或者 金 ’ 为现代企业制度典型代表的上市公司对股票期权制 手铐 。 表现出了更浓厚的兴趣(如福地科技、中兴通讯、清 股票期权是一种权利而非义务，即经营者买与 华同方等主板高科技上市公司已经制定较为完整的 不买享有完全的个人自由，公司无权干涉。这种权利 股票期权方案，将作为主板上市公司中的股票期权 是企业给予经营者的一种选择权，是不确定的预期 试点在近期推出。 收入，这种收入是在市场中实现的。企业没有任何现 那么，在我国现行的公司法律体系下，推行股票 金支出，这有利于企业降低激励成本。 期权制度会遇到那些法律问题呢？本文试图从这方 二、股票期权的主要特征 面作一些粗浅的探讨。 股票期权制度（ ）发源于企业竞争最激烈的