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生物制药研究报告 笃道投资.pdf
行
业
及
产 制造业 生物制药
业
2009 年 09 月 29 日 企业研究（四）
行 ——营业收入 20 亿元以上企业
业
研 研究员：
1. 广州药业 （600332）
究
1.1 公司介绍
／ 郭林海
公司作为国有企业，是我国传统中药的龙头，目前的主业可以分为合资
行
部分及自营部分，合资部分包括广州医药（商业）、王老吉药业（工业）；
业 Tel:
自营工业部分包括星群药业、中一药业等10 个子公司，自营商业部分包括采
报
0755 芝林、医药进出口公司。并拥有众多的老字号品牌和丰富的产品资源。近年
告
公司本部的各项业务也通过持续不断的变革试图突破各子公司之间联邦式的
松散结构。但作为子公司众多的国有企业，其营销改革亦不可能一蹴而就的
完成。
09半年报业绩 单位：百万元
主营 同比增 同比增 毛利 同比增减
分产品 收入 减（%） 主营成本 减（%） 率（%） 百分点
清热解毒药 102 -33.2 61.76 -23.85 38.31 -7.29
糖尿病药 201 -28.77 91.10 -3.51 53.72 -11.69
止咳化痰利
肺药 124 -29.8 64.97 -22.39 46.70 -4.83
疏风活血药 120 -6.36 59.53 -1.69 49.54 -2.18
胃肠用药 32 13.49 18.07 16.47 43.20 -1.26
其他产品 353 38.15 240.00 38.8 30.99 -0.15
分业务
制造业务 932 -8.93 535.43 5.36 41.60 -7.61
贸易业务 971 -7.17 901.66 -7.3 6.97 0.03
总体业务 1,903 -8.04 1,437.10 -2.96 23.94 -3.92
1.2 主要产品
王老吉凉茶 食品（王老吉）
解表，祛湿，和中。用于暑湿感冒，症见发热头痛、腹痛腹
保济丸 泻、恶心呕吐、肠胃不适；亦可用于晕车晕船。（王老吉）
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