后金融危机时代中小企业现金流管理的思考.pdfVIP

Financial＆ManagementI财务与管理 后金融危机时代中小企业现金流 管理的思考 ◎文／蒋舒音 一 、 刖 茜 标大有裨益 。 现金流是指企业在一定会计期 间内按收付实现制 ，通过一 由于 国际金融危机 的冲击 ，世界经济 出现 衰退趋 势，投 定经济活动而产生 的现金流入、流出量。现金流量 管理 是企业 资、消费、出 口三大 需求回落，给我国经济发展带来了前所未 为达到价值最大化这一 目标 ，通过预测 、决策 、计划、控制、 有 的冲击。民营企业 更是首当其冲，特 别是相当一部分中小企 报告和分析等手段 ，对筹资、投资和经营活动现金流人 、流出 业 因此 陷入 困境。中小企业 由于规 模小，信用度 不高，抗风险 的时间和数量所做 的系统的、全面的管理活动 。现金流对于一 能力差 ，即使是 出现短期 的现金流 不足 ，也会导致 支付 能力下 个企业的重要性是不言而喻的，它不仅关系到企业 日常经营活 降，甚 至因为资金链 断裂 而破产 。而另一方 面，由于信息不对 动，也与企业的其他财务行为息息相关。因此 ，做好现金流管 称导致 的融资困境 已成为制约 中小企业发展 的瓶颈。因为银行 理 ，提高现金流管理水平是每个企业必须面对 的问题 。尤其是 只有充分评估 了企业 的还贷款 能力才会考虑 是否放贷，而相 关 在当今竞争 日益激烈、变化 日趋 频繁 的经济环境下 ，现金流 的 考评信息都与现金流量密切相关。因此 ，研究后金融危机 时代 变化对企业的财务状况、经营成果及企业未来发展均有重要影 中小企业现金流管理 问题 具有 十分重要的意义。 响。可 以说， 良性 的现金流 循环 ，才能保证企业 的正常运营 。 在金融危机背景下，关于企业现金流管理 的研究 日益丰富 。尚 二、后金融危机时代中小企业现金流管理面临的问题 洪德 (2009)从企业价值链角度分析了现金流管理的假设和环 国际金融危机的暴风骤雨时期 已经过去 ，全球金融体系进 境并提出相应对策 ；陈志斌等 (2009)以合俊控股集团破产案 入修复期。然而，在后金融危机下，资金困境仍然是制约 中小 例研 究了现 金流管理 水平考 量企业 金融危机应对 能力 ；陈志 企业发展的瓶颈 。因此在后金融危机下 中小企业的管理应 以现 斌、刘静 (2010)以金融危机为背景，选取财政政策对企业现 金流管理 为核心，这 已成 为企业 家和经济界人士 的共 识。归纳 金流量的影响作为研究对象 ，借助财政政策对企业现金流的传 起来，就后金融危机 时代 的经济背景和金融环境 ， 目前中小企 导过程 ，对企业现金流运行 中的政策影响进行了研究 ；王艳茹 业在现金流管理方面存在 以下两个问题 。 (2010)对企业 不同生命周期 的现 金流特征进行 了研究并提 出 一 是危机意识不强。海尔集 团总裁张瑞敏 曾经指出，没有 了优化现金流量的建议。这些研究对企业现金流的管理提供 了 危机意识和忧患意识 的企业 ，早 晚会在残酷 的市场竞争 中被淘 指导和建议，对企业提升 现金 流管理水平 ，实现价值最大化 目 汰 出局 。改革开放 以来 ，中小企业一直在快速成长，没有受到 l… … 指数 。那么为什么还有大量的投资者投资 sT股票 呢，结论只 我国主板市场 (深 沪A股 )在 2O年 的发展 中构成 了一个 有一个 ，sT股票具有短期 投机价值 ，他们 的信 念就 是赌。正 以蓝筹股、国有股为主力 的资本市场群体 ，苛刻 的IPO要求将 如赌场无赢 家，中小投资者必定在这场赌局 中伤痕累累，而这 大量有成长潜力的 中小型公司拦在 门外 。由于借 壳上市的要求 无疑大大降低了资本市场配置资源的效率 。 普遍低 于 IPO，因此，ST公司作为廉价 的壳资源受到追捧，刺 激 了大量的市场机会主义行为。故而，疏导这些 公司的其 它融 三 保障sT制度的积极效应，抑制市场投机气氛 资渠道 ，无 疑是 降低壳资源需求的最佳 方式，且将 大大加快劣 既然 ST制度 甄别 了问题 公司，那么引导投 资者 资源投 向 质 sT公司退 出市场的步伐 。