人民币对内贬值对外升值背景下投资渠道地研究.pdfVIP

萱鳖!△垦亟型囱堑篁型之!茎笪笪量王塑壅鎏堕塑堕窒 鎏望丝鎏 人民币对内贬值对外升值背景下 投资渠道的研究 曾馨 (江西财经大学，江西 南昌 330013) [摘要]本文通过对人民币对内贬值对外升值现象的分析与研究，探寻人民币对内贬值对外升值现象下企业、政 府、人民投资渠道的选择，通过资料和理论来研究分析其现象对投资环境的影响，有助于人们更正确、深入的认识投资环 境，选择正确的投资渠道，获取预期社会效益与经济效益，实现在“新货币现象”下资产的保值增值，规避财富缩水。 【关键词]对内贬值对外升值；投资环境；投资渠道 [中图分类号]F822 [文献标识码]A 了一定的威胁。在此情况下，欧美国家为转移国内民众对 1 人民币对内贬值对外升值的原因 本国经济危机的注意力而将矛头对准人民币，对人民币升 1．1人民币对内贬值的原因 值施压。 人民币供给量增多，过多的外汇储备引来通货膨胀。 国际热钱涌入，增加人民币需求量。人民币对美元的 预期升值，引来许多国外“游资”纷纷进入中国市场进 截至2008年3月底，中国的外汇储备超过1．6万亿美元， 外汇储备作为一种金融资产，它的增加必然会扩大基础货 行保值套利活动(银行利息4％，加上8％～10％的升值 币投放，随着外汇储备的大量增加，外汇占款使央行投放 预期，游资实际收益12％以上)，大大增加了货币供给。 基础货币相应增多，导致货币供应量增长过快，给人民币 加之房地产市场化后，房地产业的持续大幅升值，2008 带来了中长期的通货膨胀压力。 年股票市场又强劲增长，外国投资者看好中国这两个市场 我国国际收支长期不平衡。中国持续十几年的贸易顺 的巨大盈利性，热钱通过各种渠道大量流入。这些热钱不 受政府货币政策的控制，提高了中国的货币供给。 差和强劲的FDI引入导致货币供给过多。中国FDI的引进 从1985年的20美元激增到2007年的826．58亿美元，代 2人民币对内贬值对外升值的影响 替美国成为世界上接收FDI最多的一个国家，FDI的引进 引起了中国货币供给的增加。尽管顺差增速从2007年一季 国际收支双顺差促使人民币对外升值。改革开放以 度开始逐渐呈现下降趋势，但2007年我国对外贸易顺差规来，我国国际收支规模不断扩大。近年来，双顺差已经成 模仍然达到2622亿美元，较2006年增加847亿美元。为了我国国际收支的惯例，使我国的外汇储备大幅增加， 农产品的价格上涨。农产品的价格占整个CPI价格指 远远超过了实际的需求量。国际收支顺差的强势增长，说 数的大概1／3的权重，其价格的上涨对CPI的上升有直接明有大量外国的货币在追逐中国的货币，人民币汇率被不 的影响。消费结构升级、消费标准的提高，加上生物燃料 断推高。当一个国家外汇市场上出现巨额持续的顺差，就 的研发，使粮食的需求增加，从而推动中国的农副产品的 意味着外汇供给大于需求，本币面临升值的压力。一方面 价格大幅提升。美元贬值导致“输入型通货膨胀”，为缓 加大了人民币升值的压力，另一方面因为外汇占款而增加 解金融危机的不利影响，美联储多次降息甚至实行零利率 的货币供应量又加剧了国内通货膨胀的压力。 政策，导致美元贬值，国际市场上以美元计价的大宗商品 人民币对美元的预期升值。据广东省产业经济研究所 价格的上升，对中国构成了“输入型通胀”的威胁。外 的调查：2007年热钱流人中国内地的数量为3000亿元人 部资金向新兴市场涌入，为通胀和货币贬值带来压力。