谨防上市陷阱.pdfVIP

之 石 H rBo鬣 业平均寿命为两三年 ，如此之短，也说明了企 说明，但是都很粗略，坦白讲，很多都是承销 业资产缺乏独特性。说 白了，还是缺乏真正的 商的包装，企业的真实想法或许并不是像招股 创新精神。 说明书上所说的那样。而且 ，国内券商是拿佣 很多企业 ，对于上市，在思想和资产上都 金的，当然希望承销的企业上市资金募集得越 没有准备好。这就像把一百万给一个小孩和给 多越好。但是，应该要看到市场对企业的追捧 一 个成年人一样 ，效果肯定是不一样的。 所带来的负面效应。对于许多小企业而言，口 中国股市还处于一个规则制定完善和成熟 袋里有那么多钱并不是好事。尤其是在市场好 的过程中，创业板上诸如退市机制等也不健全， 的时候，企业很容易迷失方向。而在市场不好 这时，企业是把监管作为一个漏洞去钻 ，还是 的时候，企业家应该投入更多的现金去用于企 作为一个动力去要求 自己呢? 业的基础建设 ，其实这个时候做这样的投资反 美国有很多百年老店的企业 ，经历了多个 而是很便宜的。 经济周期，事实证明有内控、自律的企业生命 无论如何 ，作为一个企业家，应该冷静， 力更强。在中国，企业还没有经历过这样大的 要明白市场永远是波动的，最应该做的就是把 经济周期，还没有意识到内控、自律对 自身发 自己的实体业务做好 ，而不是跟着市场的波动 展的重要性。但创业板的企业要可持续发展， 而波动。对于企业而言，要用好这笔资金，需 就必须走这一步。 要一个长期的战略布局 ，而不是用于追求短期 需要补充的是，资本市场的良性机制会对 的经济利益。 企业产生一种外部压力，促使企业转换经营方 很多企业就是因为对资本市场太了解了， 式 ，不断创造价值。否则，企业经营者就会失 才会出现不规范的操作 ，比如改变募集资金的 去对企业的控制权 ，职业经理人也会失去 自己 投向、不对外披露关联交易、内部交易等，创 的职位。 业板上出现的这些问题与主板市场上的问题一 具体而言，如果企业经营不好 ，投资者会 样。资本市场有一个 “坏孩子效应”，就是以 获得信息，就会不买其股票，导致股票价格下 前往往发生在 “国有类”上市公司的 “大股东 降，这时企业控制权就有可能发生转移。因为 掏空上市公司”等滥用关联交易的行为也被 “民 别的企业可能会对其进行收购。另外，如果企 营类”上市公司学去了，而发生在主板的种种 业面临太大经营压力 ，经理人就会被董事会解 舞弊行为，创业板也在学习，其中重要的一点 职。这种来 自市场的外部治理压力，会促使经 就是改变募集资金的投向。 营者改善企业的经营。但是 ，中国市场 目前还 另外它还有一个 “合法的违规”，那就是 缺乏这样的良性机制。 套现。这也是前面一直强调的企业经营者把企 业看作是一个圈钱的项 目而不是盛载着创业梦 超募的陷阱——从没钱花到愁花钱 想的事业。项 目运作完之后可以通过上市回收 从没钱花到愁花钱。创业板企业对于超募 投资，而事业需要长期的坚守和经营。 资金使用缺乏明确规划和有效渠道，有的甚至 而且，中国缺少长期投资者，现在更多的 盲 目投入房地产开发、投PE、放高利贷。误入 是风险投资。现行的体制也决定了企业往往把 成长歧途。上市企业如何合理支配资金。让手