高管任期和R%26D支出——基于我国的上市公司的经验证据.pdfVIP

高管任期与RD支出 ——基于我国上市公司的经验证据· 刘运国刘雯 (中山大学管理学院510275) [摘要】企业是我国自主创新的主体，企业凡＆D支出在一定程度上反应了企业的自主创新能力 和企业持久的竞争能力。本文以2001年—2004年披露了研发费用的上市公司为样本，构建了多元线 性回归模型，研宄了上市公司RD支出与高管任期的关系。研宄结果表明：RD支出同高管任期 呈显著正相关关系，高管任期长的公司，RD支出高；高管是否离任与RD支出呈显著负相关关 系。证明了即将离任的高管的确没有积极性增加R＆D支出；另外，年龄段不同的高管，任期内对 RD支出的影响也有显著差异；高新技术企业高管的任期对凡D支出影响较小；高管是否持股与 RD支出显著正相关，说明对高管的股权激励有利于增加公司的RD支出。 [关键词】R＆D支出高管任期离任 一，引言 在竞争日益激烈、知识经济迅速崛起和全球经济一体化进程不断加快的背景之下．企业要生存 和发展，必须加快技术刨新，保持并不断提高企业自身的竞争优势与整体实力．而这一切离不开企 大幅度的增长．许多世界知名的高新技术企业用于技术创新的研究与开发费用(以下简称“R＆D支 出”)已达到了营业收入的lo％以上，成为人们关注的焦点。我国一些知名企业在研发上的投入也是 不遗余力．如早在1996年，海尔公司投入的研发费用就高达12亿元，占其销售额的4％；长虹股份 有限公司研发费用达9．2亿元，占其销售额的9％；2002至2004年间，上汽股份和中兴通讯的最高 研究开发投入也分别占到了销售额的6％和9％，而且这一比例还在逐步提高．本文研究的一个基本前 提是：从一般的统计规律来看．研究开发投入的增加会有利于企业自主创新能力的提高，有利于企 业的长期绩效的增加． 根据我国目前的会计准则和会计制度，金额如此巨大的R＆D支出一般作为一种期间费用，直接 计入当期损益．即使是新颁布的‘企业会计准则第6号一无形资产》也基本上还是贯彻了这一原则(准 则第7、8、9条)：对研究阶段支出全部于发生时计入当期损益；对开发阶段支出．要同时满足5个 条件才能资本化确认为无形资产。实务上看，同时满足这五个条件并不容易。这种会计政策带来的 经济后果就是企业高管为了追求自己任期内企业盈利预算2，会调整RD支出。而且这种现象同高管 Hambrickand 休时，CEO有很强的动机减少研发费用。 多年以来，对企业研发行为及其影响因素的观测与实证一直是国外文献的热点与难点。国外研 部分成果．作者感谢财政部。全国会计学术带头人后备人才培养项目’的支持。感谢蔡祥博士和“中山大学会计学 术沙龙’上辛清泉博士以及上海。管理会计国际会议。上澳剑鞘教授等提出的宝贵修改意见．当然，文中的一切错 误与不当之处由作者负责． · 1后文出现的。研发费用”。。RD投入”。。研发经费’均与。RD支出”意思相近，不作严格区分． abath) 2这种预算有时表现为盈利的增长，有时表现为盈利的下降，例如高管上任当年可能会发生。洗大澡。(take 的行为，通过研究开发活动多计提费用，以便在第=年有更大的利润增匠空问．但是不论预期足怎样的．最终目的 都是个人利益晨丈化． 究表明虽然企业的研发强度与企业特征有关，但是这些因素似乎都不足以解释企业间研发努力(以 研发强度来衡量)的差异，决定企业研发努力的关键因素是“不易观测”的(安同良等．2006)。我 国目前关于研发活动的研究比较匮乏，现有的研究文献大多集中在研发费用的会计处理以及世界各 国会计准则的比较上．近几年，逐渐有学者将研究范围扩展到研发活动中的委托代理问题、研发投 入和国民经济的关系、跨国公司在华研发现状及研发活动的效率等问题．但是对于研发活动的实证 研究仍然比较少，尤其是直接研究上市公司管理层在其任期内对研发所做出的行为选择以及管理层 的任期情况会对研发投入产生影响的文献更少．本文意图将高管任期作为切入点，考察企业的研发 行为l，进而从微观行为角度揭示影响企业研发活动的机理，为理解研发“不易观测”的关键因素提 供一个独特的实证视角。 本文的其余部分安排如下z第二部分进行相关文献回顾、理论分析与制度背景分析，并在此基 础上提出本文的