第五章 营运资金管理教案.pptVIP

第五章 营运资金管理 第一部分：本章框架 第二部分 详细课件 第五章 营运资金管理 第一节 营运资金管理概述 （一）营运资金概念：营运资金是指流动资产减去流 动负债后的余额。 1、流动资产：在一年内或超过一年的一个营业周期 内变现。 特点：占用时间短，周转快、易变现 分类 按形态 现金 交易性金融资产 应收和预付款项 存货 按所处环节 生产领域中 流通领域中 其他领域中 2、流动负债：一年或超过一年的一个营业周期内偿 还。 特点：成本低，偿还期短 分类 应付金额是否确定 应付金额确定的 应付金额不确定的 形成情况 自然性流动负债 人为性流动负债 是否付息 有息 无息 （二）营运资金特点 1、来源多样性 2、数量波动性 3、周转短期性 4、实物形态变动性和易变现性 二、营运资金管理原则 1、保证合理的资金需求 2、提高资金使用效率 3、节约资金使用成本 4、保持足够的短期偿债能力 三、营运资金战略： 需要多少、 如何筹集 （一）流动资产的投资战略 1、决定占用水平的因素：企业不确定性和风险忍受 程度。 不确定性：销售额的变化引起流动资产变化； 风险：与销售的稳定性与可预测性相关。 管理政策保守，则流动资产占用较高，安全，低盈利 管理政策激进，则流动资产减用较少。 （1）紧缩的流动资产投资战略：低流动资产。 风险高，影响销售 （2）宽松的流动资产投资战略：风险小，收益率低 （3）战略的选择 风险与收益的权衡 企业政策的决策者 （二）流动资产融资战略 流动资产的需求随销售的变化而变化。 流动资产分为 永久性部分：长期负债、权益资金解决 波动性部分：短期融资解决 融资决策的决定因素 管理者的风险导向 利率在短、中、长期负债的影响 财务人员要比较融资成本。 或者连续从银行或者货币市场借款 或者获得一个固定期限贷款或通过资本市场获资金 这个收益曲线说明不同期限贷款的利率走势： （二）流动资产融资战略 融资决策分析方法分为 期限匹配融资战略 保守融资战略 激进融资战略 资产划分 固定资产 永久性流动资产 波动性流动资产 期限匹配 长期来源 短期来源 保守政策 长期来源 短期来源 激进政策 长期来源 短期来源 1、期限匹配融资战略：在特定时间，企业融资数量 反映波动性流动资产数量。当波动性流动资产增加，信 贷额度增加；当资产收缩，释放资金弥补信贷额度下 降。 （二）流动资产融资战略 资产划分 固定资产 永久性流动资产 波动性流动资产 期限匹配 长期来源