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2009年10月 项目管理技术 第7卷第10期 PROJECTMANAGEMENTTECHNOLOGY 国际工程项目融资概述 林荣芳1 李杰2 1，中国石油管道学院．河北廊坊065000； 2．中国石油天然气管道局国际公司，河北廊坊065000 摘要：介绍了国际工程项目融资的概念和运作特点，从有限追索、风险共担等方面论述了项目融资与公司融资模 式的差异，讨论了项目融资的不同模式及其特点，分析了项目融资的发展、现状及未来趋势。 关键词：国际工程；项目融资；风险 0引言 使用项目融资的方式进行开发；由于石油价格的大 幅增长，英国在20世纪70年代末的北海油田开发采 在过去的几十年中，作为国际资本运作的一种 用了项目融资的方式。 重要方式，项目融资在世界上许多国家的大型建设 2 1978年在美国通过了 公共设施管理政策 项目中得到了普遍应用。按照中国银行对项目融资 法案 后，私人部门首先使用项目融资开发独立电 的定义，项目融资即项目的发起人 即股东 为经营 厂项目，这对于世界范围内电力行业的私有化起到 项目成立一家项目公司，以该项目公司作为借款人 了推动作用。 筹借贷款，以项目公司本身的现金流量和全部收益 3 20世纪90年代早期，英国使用项目融资方 作为还款来源，并以项目公司的资产作为贷款的担 式开发了大量的公共基础设施项目，如道路，医院、 保物。该融资方式一般应用于发电发施、高等级公 监狱等。现在通常把这些项目称做公共部门与企业 Private 路、桥梁、隧道、铁路、机场、城市供水和污水处理厂 合作开发 Public 等大型基础建设项目，以及其他投资规模大、具有 4 20世纪90年代末，项目融资在移动通信行 长期稳定预期收入的建设项目11J。 业大规模应用。 世界范围内不同行业对项目融资的使用情况 1项目融资的发展和现状 如表l所示。 假设平均贷款占总投资额的70％，那么2001年 项目融资是伴随着私人或企业资本的扩张而 通过私人部门参与的项目融资总额则达到1900亿 逐步发展起来的，例如，工业革命使英国在18世纪 美元 1330亿美元／70％ 。由于项目融资和为项目 末到19世纪中叶的民间财富激增，英国政府使用了 而进行的融资界限有时并不十分清楚，不同的统计 大量私人资本对本国道路进行改建。19世纪，很多 方法可能采用不同的资料，但是从上述统计中可以 国家都开始借助私人部门的投资开发铁路、供水、 看出项目融资总的趋势是持续增长的。 供气、电力和电讯项目。但是到了20世纪上半叶，许 多国家的政府停止了与私人部门的合作，而完全 2项目融资的特点 由公共部门投资这些项目。直到20年前，这种做法 才改变过来。以下几个事件，反映出项目融资的发 2．1项H融资的基本特征 展： 项目融资是基于有限追索或无追素权的、对一 1 20世纪30年代，美国得克萨斯的油田首先个单独的经济上可行的投资项目进行的融资。就整 林荣芳等：国际工程项目融资概述 2009年第7卷第10期 表1世界范围内不同行业项目融资贷款额分布情况 单位：百万美元 项目类别 1996年 1997年 1998乍 1999年 200l 午 2001年 电力 18283 18717 2l663 37262 56512 64528 电信 13296 19864 16275 24929 36735 25445 基础设施 5 037 7436 9006 12673 16755 14473 石油天然气 3 417 15386 10666 7792 12552 12638 地产与娱乐 290 465 369 l 573 l 638 6530 石油化工 4 100 4603 3129 5356 3337 3898 加工企业 1 964 2 144 264l l 396 3538 3646 采矿 1 234 6307 2694 l 377 629 2323 总计 4762l 74922 66443 92358 131696 133481 第209期 2001年1月24日 。第233期 2002年1月23口 。 体的安排、设计和运作而言，项目融资主要包括四 ’2 项目融资一般融资金额巨大，有很高的债 大工作模块。 务和股本金的比率，因此贷款和担保安排比较复 1 投资结构安排的设计，即项目投资者采取 杂，不同的项目需要设计不同的融资结构，以适合 何种投资方式组成企业 项目公司 的资产所有权 项目本身的需求。 结构。 3 项目的特许经营期较长，不确定的因素较 2 融资结构安排的设计，即投资者采取何种 多，所以贷款方需要对项目技术和经济的可行性进 具体方式、结构来实现融