上市公司业绩的DEA有效分析.pdfVIP

维普资讯 第 18卷第 1期 青 岛 大 学 学 报 V01．18No．1 2003年 3月 JOURNALOFQINGDAO UNIVERSITY Mar．2003 文章编号：1006．9798(2003)01．0068．05 上市公司业绩的DEA有效分析 马媛 ，伍海华 (青岛大学经济学院，山东 青岛266071) 摘要：应用DEA模型(C2R)对青岛地区的上市公司业绩进行了实证研究，通过DEA有效分 析和规模收益分析，对上市公司的业绩进行了效率衡量，为投资者理性投资提供 了参考依 据，也为上市公司提高效率提供了数据借鉴。 关键词：数据包络分析；线形规划 ；DEA有效；规模收益 中图分类号：F830．91 文献标识码 ：A 中国的证券市场经过 10年的发展，正逐步走向成熟。其中表现之一为理性投资将成为多数投资者的 目 标，上市公司业绩的好坏将成为市场主要的投资依据。因为基础分析重在揭示股票的内在价值，强调透过财 务分析、价值评估等手段从企业 内部的基础因素中发现信息，对公司进行评价，再作出投资决策，所 以基础分 析而非技术分析的投资行为能使资本市场的定价更准确更有效率。 目前，对上市公司业绩进行综合评价的 方法很多，除了常规方法外。多元统计分析、模糊数学、灰色系统理论、多维标度分析及空间统计学等有关方 法也不时被使用，并取得 了一定的效果。本文采用数据包络分析 (DataEnvelopmentAnalysis，简称 DEA)对 上市公司业绩进行评价。该方法能同时考虑多投入、多产出的情形。有效地对上市公司的业绩进行效率衡量。 1 评价上市公司业绩的DEA模型 1．1 DEA基本原理 数据包络分析(DEA)是 由Charnes、Cooper等于 1978年提出的。是在 Farell测度基础上发展起来的一种 评价决策单元(DecisionMakingUnit，DMU)相对业绩的非参数方法…。该方法主要是通过保持决策单元的 输入或输出不变。借助于数学规划将 DMU投影到 DEA前沿面上。并通过 比较决策单元偏离 DEA前沿面的 程度来评价它们的相对有效性。 假设有 个决策单元 DMU，每个 DMU都有 m 种 。1 输 入 及 s 种 输 出，对 应 的 权 系 数 分 别 为 ，=(I3l。…。I3。)T，和 =(l，…。a／)T见图 1。 ‘ ‘ 每个决策单元都有相应的效率评价指数： ．‘· q h= =L ，=1，2，…， ： ’ 2_Su ．‘· 适当选取 u和 ，使其满足 h≤1。现对第 0个决策单 元进行效率评价，则以第 o 决策单元的效率指数为 目 图1DMu输人输出结构图 标，以所有的决策单元的效率指数为约束，得到最优化模型如下[2l： 收稿 日期；2003—01—16 作者简介：马媛 (1978．)．女，青岛人．青岛大学经济学院金融学硕士研究生。