VaR模型和其在银行信用风险管理中的应用.pdfVIP

财经论坛 另外结构模型中，各路径均通过了t 检验，根据路径系数标 准化值得到如下结论：公司信息披露越可靠、越及时公司所表现 VaR 模型及其在 的经营绩效也越好；规模大的公司其股权结构反而越不合理，这 是跟我国特殊的国情联系在一起的。 银行信用风险管理中的应用 廖火云　黄　进　华南师范大学经济与管理学院 [摘　要] VaR模型已经成为国外大多数金融机构衡量金融风 险和进行风险管理的主要方法之一。该文介绍了VaR模型的基本 内容，并就VaR模型在银行信用风险管理中的应用做了详细分析， 然后指出了论文中存在的不足。 [关键词] VaR模型　银行　信用风险 随着金融市场的不断发展，金融风险管理问题已经成为现代 金融机构的基础和核心，V aR 模型在金融风险管理中的应用也越 来越广泛。巴塞尔委员会要求有条件的银行将VaR 值结合银行内 部模型，计算适应市场风险要求的资本数额；G20 也建议用VaR 来 我国的大中型企业主要是通过改制或未改制的国有企业，其 衡量衍生工具的市场风险，并且认为是市场风险测量和控制的最 特点是以国有股和法人股等非流通股为主体，个人股所占比重较 佳方法。 小，国家股所占的比重过大，股权过度集中。所以易形成大股东 一、VaR 模型的主要内容 操纵公司的一切，监督和约束机制不能有效发挥作用，个人股东 1.VaR 的含义。VaR (valu e at risk)就是 “处于风险状态的价 力量较小，对公司治理的影响甚微，这种不合理的股权结构；另 值”，即在一定置信水平和一定持有期内，某一金融工具或其组 外可以看到公司的规模与信息披露质量也成正向关系，说明大公 合在未来资产价格波动下所面临的最大损失额。JP.Morgan 把VaR 司信息披露质量较高；公司规模与经营绩效成正向关系，说明了 定义为：“VaR 是在既定头寸被冲销(be neutraliged)或重估前可能 大公司更有能力整合资源降低成本，更能开展研发与创新，从而 发生的市场价值最大损失的估计值”；Jorion 则把VaR 定义为：“给 拥有更好的经营绩效。值得强调的是公司规模还通过影响信息披 定置信区间的一个持有期内的最坏的预期损失”。 露质量进而间接影响经营绩效，其间接影响的路径系数为0.056 。 VaR 定义的数学表达式为： 实证结果也表明，所建模型中我国股权结构对经营绩效和信息披 其中， 是 发生的概率;DV 为某一金融工具或其 组合在特定持有期Dt 的价值损失额；VAR 为此资产在置信水平 露质量的影响并不明显。从而验证了张宗益（2003 ）等学者的观 下的风险价值可能的损失上限； 为给定的置信水平。 点。通过以上结论可以看到以下几点：(1)虽然我国的证券市场发 2 .VaR 模型。根据Jorion