湖南战略性新兴产业发展的投融资模式选择基于一个三维立体空间分析范式的构建.pdfVIP

第21 卷第1 期 中南大学学报(社会科学版) Vol.21 No .1 2015 年2 月 J. CENT. SOUTH UNIV. (SOCIAL SCIENCE) Feb. 20 15 湖南战略性新兴产业发展的投融资模式选择 ——基于一个三维立体空间分析范式的构建 刘长庚1 1 1, 2 ，许明 ，刘一蓓 (1. 湘潭大学商学院，湖南湘潭，411105 ；2. 湖南女子学院会计系，湖南长沙，410004) 摘要：基于威廉姆森的交易成本经济学和钱德勒的企业理论，针对湖南战略性新兴产业的投融资模式选择，以资 产专用性程度、研究开发密集度和有形资本密集度构成的三维立体空间分析范式，为解释湖南战略性新兴产业的 投融资模式选择提供了崭新的思路。充分考虑了产业的动态成长问题，并进一步对模型进行扩展。研究的政策含 义是：应结合不同产业的特点，把握各类产业的动态成长过程，才能有效地、有针对性地创新湖南战略性新兴产 业的投融资模式。同时，选择匹配战略性新兴产业的最优成长方式，建立多渠道、多层次的投融资模式，有效破 解湖南战略性新兴产业的投融资难题。 关键词：战略性新兴产业；投融资模式；资产专用性；分析范式；湖南 中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1672-3104(2015)0 1−0098−06 [4] 的核心，在产业的发展过程中起着非常重要的作用 ， 金融支持产业的发展成为重点。从以往的文献研究来 一、问题提出 [5] [6] 看，许多研究从资源导向机制 、风险控制机制 、国 际比较[7]等方面对金融支持产业的发展进行研究，但 发展战略性新兴产业将是湖南省加快转变经济发 明显存在两方面的不足：第一，忽视了对产业投融资 展方式、推进“四化两型”建设、加速中部崛起的必 模式选择的研究，而针对战略性新兴产业的研究成果 ① 然选择。根据湖南战略性新兴产业的未来发展目标 ， 更少之又少；第二，针对企业选择内部融资还是外部 以资本系数为4 推断②，2012 年需要投资额1 929 亿元， 融资分析的模型很多[8] ，但大多以“苛刻”的假设条 [9, 10] 但当年实际投资额只有 1 780 亿元，相差149 亿元。 件为前提，与现实并不相符。 目前湖南战略性新兴产业的增加值偏离预期目标值较 投融资模式的选择对于战略性新兴产业的发展大 大，未来几年战略性新兴产业的投融资任务仍非常艰 有裨益。但是，现有研究恰恰忽略了战略性新兴产业 巨。湖南战略性新兴产业的投融资体系还不能完全适 投融资选择的模型化问题，缺乏科学的分析范式作为 应产业快速发展的需求，现有投融资渠道相对狭窄、 指导，仅仅围绕战略性新兴产业的培育与发展、金融 单一[1] ，可利用的资金有限，很难满足目标投资需求。 与战略性新兴产业相结合等问题进行研究还并不全 如何有效地拓宽投融资渠道，积极探索稳健的投融资 面。如何在相关理