【优质】2015年寻求电信业变革中的投资机会.pptVIP

主要观点 电信业依靠用户规模驱动的增长模式已经难以为继，未来增长点将从传统通信网向宽带、移动数据网络转移，从基础业务向增值数据业务转移。 我们看好FTTx及三网融合给光通信行业带来的持续发展机会，移动互联网迅猛增长带来的主设备、网络优化及增值业务等方面的投资机会。 内容提纲 电信业增长方式正在转变 政策支持和需求刺激促通信业变革 FTTx及三网融合使光通信持续发展 移动互联网进入迅猛增长期 投资建议及个股推荐 设备商股价走势总体强于运营商 制造业相对估值较高，绝对PE均值附近 全球电信投资企稳回升 国内投资有望保持，光纤宽带投资将加强 2011年运营商投资仍有望达到3000亿元，光纤宽带投资将继续增加 中国移动有望自2011年开始建设TD-LTE试商用网络 广电有望于2011年开始NGB建设，进一步促进光纤宽带投资 国家大力推进新一代信息技术产业 光通信发展目标 政策支持对象 光纤宽带通信涉及的核心芯片、器件、系统设备和应用的研发 发展目标 3年内光纤宽带投资1500亿元以上，新增宽带用户5000万以上 光纤宽带端口超过8000万个 商业楼宇用户接入速率100Mbps以上、城市用户接入速率8Mbps以上、农村用户接入速率2Mbps以上 宽带接入用户2013年有望接近2亿 运营商大力发展光纤宽带 三网融合将造就又一轮产业链盛宴 2010-2012年，推广广电和电