创业板法律制度初探――中国创业板制度简介兼比较欧洲创业板制度.pdfVIP

创业板法律制度初探 ——中国创业板制度简介兼比较欧洲创业板制度 黄伟军 (中国人民人寿保险股份有限公司广东省分公司) 【中圈分类号】nJ54l 【文献标识码】 【文章编号】1674-3954(20n)03钙67．02 一、上市对企业的意义 (2)四道门槛 上市。是指股份有限公司在证券交易所公开发行公司股票，并在证券 中国证监会公布的‘办法》中对创业板上市公司设立四道“门槛”； 交易所公开、自由地交易其股票的活动。 两年净利不少于1000万元、股本不少于3000万元、主营业务突出、公司 企业上市可以为自身发展取得如下一些比较优势： 治理严格，即创业板上市公司将参照主板上市公司，实现从严要求． l、解决企业发展所需要的资金，为企业持续发展，获得稳定长期的 (3)单设发审委 ． 融资榘道，并借此可以形成良性的资金循环。 创业板发审委人数较主板发审委适当增加，并加大行业专家委员的比 2、实现企业资产的证券化，大大增强资产流动性，公司股东和管理 例。将由35个人组成．7个人一组。主要是吸收行业专家。 层可以通过出售部分股权获得巨额收益，同时保留对公司的控制权，或者 三、中国企业上市的主要途径 退出套现。 基于上述创业板与主板的区别以及由此带来的风险，国内对企业创业 3，企业可以获得经营的安全性。企业通过上市筹集的充足资本可以 帮助企业在市场情况不景气或突发情况(如本次金融危机)时，及时进行启，成渝高速7月3号拿下首单)。 业务调整或转型，不至于出现经营困难。 总体而言。中国企业在国内上市，要遵守双重的法律制度要求：首先 4、上市后公司并购的手段得到拓宽，可以发行股票，将公司上市股 要符合《公司法》对设立股份有限公司的规定(法律层面)，其次要符合 份作为支付手段进行并购．对于那些希望通过并购获得成长的企业来说， 刨业板上市的相关规定(规章制度层面)。公司上市首先要改制成符合一 重要性不言而喻。 定条件的股份有限公司的形式，其次依照上述创业板的要求进行准备。 5、规范公司运作和管理(尤其是家族式的民营企业)，完善公司治理 在这种大环境下，我国有意上市的企业，目前主要采取以下四条途径 结构，为企业长远健康发展莫定制度基础。 来实现上市目的： 二、中国创业板的设立 一是在国内直接上市。但是在国内上市，条件复杂，审批需要长时间 由于主板门槛较高，企业较难进入主板上市，刨业板于是进入企业的 等候，各种相关成本也比较高昂。 视野。成为主要的考虑对象。 二是在海外资本市场上市。香港证券市场作为离中国大陆距离最近的 l、中国创业板发展主要历程 国际化证券市场，成为我国企业赴海外上市的主要场所。但是香港股市依 中国创业板理念，从提出到实现，经历了十几年的时问。 赖于港币和美元之间的固定汇率，如果香港股市仅仅是一些香港本地上市 (1)1998年1月，国务院总理李鹏召开国家科技领导小组第四次会公司的话，该制度不会有什么问题，但是如果大量非香港上市公司在香港 议，会议决定由国家科委组织有关部门研究建立高新技术企业的风险投资 集资的话，就会出现：香港以外的海外投资人用美元兑挟成港币来认购这 机制总体方案，进行试点。 些股票。对于贿买中国上市公司的海外投资人来说，发行人不锝不把发行 (2)1998年8月，中国证监会主席周正庆视察深圳证券交易所，提价格压到足够低的水平上，才能吸引海外投资人将美元兑换成为港币来购 出要充分发挥证券市场功能。支持科技成果转化为生产力，促进高科技企 买类似中国企业的股票。 业发展，在证券市场形成高科技板块。 三是在国内外买壳，借壳上市。这已逐渐成为国内企业