关于建立我国民间金融体系的探讨.pdfVIP

■ 观点 GUAN DIAN 关于建立我国民间金融体系的 彭宏超 文 ● / 探讨 ■ 提要：资金已成为我国中小企业持续发展的“瓶颈” 问题，本文通过分 析我国民间金融体系的运行特征，提出了完善民间金融体系的建议，以期 通过民间金融体系的规范及完善， 从一定程度上缓解中小企业融资难的 问题。 目前，民间金融已成为我国民营 其存在的合理性和积极意义，应当予 的民间金融体系。 经济发展的重要金融支撑，它改变了 以承认和支持；但民间金融游离于国 一、我国民间金融的运行特征 以往民营企业内源融资占主导地位 家金融体系之外且缺乏有效的规范 的融资格局，对民营经济的发展壮大 和管理的状况，也为我国金融业的健 近年来， 我国的民间资本在农 做出了贡献。 我国政府与社会各界对 康发展和国民经济的稳定带来了隐 村经济、 民营经济和社会发展进程 民间金融的认识正逐渐趋于一致。 民 患，当务之急是进一步强化并规范对 中扮演着越来越重要的角色， 对民 间金融在我国作为一种经济现象，有 民间金融的管理，建立起合理、合法 营经济的资金需求起到了巨大的支 激励制度，不能因噎废食。 可以保证有较大的增值空间。 第二， 化， 不再是支付薪金的经营管理层， 企业增值迅速，至少应该有较快的增 而更接近于特殊的“股东”，其特殊性 四、要认识到并非任何行业、任 值预期， 而处于平稳发展周期的企 在于比一般的股东更具有企业经营 何企业都适合采用股票期权激励 业，即使本身是健康的，也不合算。 第 管理的内部信息优势。 对于这些特殊 制度 三， 人力资本在增值要素中作用明 的“股东”而言，其收益最大化可能并 股票期权激励制度是建立在这 显。 因此，高新技术企业等风险型企 不是来自于自身长期的努力，而是利 样一种假设之上的，即股票市价与公 业是试行股票期权的最佳试验地。 而 用其特殊信息优势以及监管漏洞在 司的长期利益正相关。 也就是说，经 对于那些利润相对稳定、 比较成熟的 股票市场获得巨大收益，而这些收益 理人员的业绩能够通过股价充分反 行业，或者在一些资源垄断型行业和 是建立在侵害其他股东利益的基础 映出来，经理人员工作越努力，公司 资本密集型行业中，股票期权就难以 上的。 也就是说，当股票期权收入占 业绩越好，股价越高，经理人员就可 发挥很大的激励和约束作用。 经营管理人员收入比重过大时，期权 以从股票期权中获得收益。 然而，股 激励机制和报酬激励机制发生了扭 五、 要认识到股票期权数量并 票市场中，股价与公司业绩较低的相 曲，不再是保证经营管理者利益与所 不是越多越好 关性，极大地弱化了股票期权的激励 有者利益趋