基于收益与风险比率的期货套期保值策略.pdfVIP

( ) 第 22 卷第 1 期 总第 12 1 期 V o l. 22, N o. 1 　　　　　　系　统　工　程　 　 　　　　　　　　 2004 年 1 月　　　　　　　　　　　 　 Sy stem s Eng ineer ing　　 　 　 　 　　　　J an. , 2004　 ( ) 文章编号: 100 14098 2004 0 1007404 基于收益与风险比率的期货套期保值策略 林孝贵 (广西工学院 管理工程系, 广西 柳州　545006) 摘　要: 在传统套期保值策略中, 仅仅是根据套期保值基差风险最小化确定套期比, 这就存在很多缺陷。 对这种情况, 我们同时考虑基于当前价格的套期保值收益和风险, 得到套期保值收益与风险的比率。通 过使收益与风险比率的最大化来解出套期比, 并说明这样的套期比具有较好的优 良性质, 而且传统的套 期保值策略仅是其中的特殊情况。另外, 还得到判断期货、现货的当前价格是适合空头套期保值还是适 合多头套期保值的方法, 使投资者能够更好地掌握买卖时机和数量。 关键词: 期货市场; 当前价格; 套期保值; 收益与风险的比率 中图分类号: O 2 12. 4; F 830. 9　　　文献标识码: A 其中 、 分别为 、 的标准差, 是 和 的相关系 s f s f s f 1　引言 2 2 数。而相应于 的套期保值风险为 ( ) = ( 1- ) 。 k0 V a r b s [ 1] 传统套期保值策略存在的缺点是: 与 、 无关, 套期保值 是企业规避或减少现货价格波动风险 k 0 s0 f 0 V a r ( ) = 2 ( 1- 2 ) 也与 、 无关。也就是不管现货、期货