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财经纵横 浅析我国融资租赁公司的融资模式 齐 航 （ 北京大学国家发展研究院，北京 100871） 【 摘 要】 文章阐明了融资能力对于融资租赁公司的重要性，介绍了我国融资租赁公司现有的融资模式，并对融资租赁公司未 来的融资模式发展方向提出建议。 【 关键词】 融资租赁；融资能力；融资模式 融资租赁公司是根据承租人对租赁物的选择，出资购买租 着2004 年《中华人民共和国融资租赁法》（草案）的草拟，允许 赁物，租给承租人使用并收取租金的投资机构，其专门从事租 外商独资的成立融资租赁公司，内资融资租赁公司开始选择企 赁物的购买、投资和租赁资产的管理。在我国由于批准机构不 业进行试点，融资租赁行业开始再次发展。2007 年银行开始重 同，融资租赁公司可以分为三类：第一类为经人民银行核准，银 新参与到融资租赁行业，有了银行的支持，租赁行业进入到了 监会监管的金融租赁公司；第二类为经商务部外资司批准的外 一个飞速发展阶段，租赁规模由2005 年的40 多亿美元增长到 商投资融资租赁公司；第三类为商务部市场建设司批准的内资 2010 年的约 1000 亿美元，但租赁渗透率仍仅有5.7% ，距发达 试点融资租赁公司。截至2011 年底，我国有金融租赁公司20 国家仍有不小的差距，具有很大的发展空间。面对如此广阔的 家，外商投资融资租赁公司约200 多家，内资试点融资租赁公 市场，仅依靠我国融资租赁公司的现有资本金进行运作显然远 司66 家。 远不够，大部分租赁项目往往具有3～5 年的回收期，一旦融资 一、融资能力是融资租赁公司持续发展必须要具备的核心 租赁公司的资本金使用完毕，将面临无法继续进行新业务的尴 能力 尬局面，因此对外融资将是融租赁公司不得不进行的重要事 融资租赁发源于美国，目前是发达国家非常重要的一种融 项。根据我国政策规定，外商投资融资租赁公司的风险资产一 资方式，几乎渗透了所有的行业，成为仅次于银行信贷的第二 般不得超过净资产总额的 10 倍，内资试点融资租赁公司的风 大融资方式。根据伦敦金融集团2007 年全球租赁报告中的统 险资产不得超过资本总额的10 倍，金融租赁公司的资本充足 计，在2005 年美国、德国、日本的租赁公司总数约有5000 多 率不得低于8%，可放大的杠杆倍数较大。假定在业务充足、风 家，租赁规模达 3300 亿美元，租赁渗透率分别为 26.9% 、 险可控的情况下，融资租赁公司的融资能力，即可融资金额的 18.6%、9.3%。我国融资租赁公司最早成立于1981 年，在初始阶 多少、融资利率的高低，将大大影响其业务规模和收益率水平， 段投资者多为国内外著名机构，发展迅速，但是后来由于社会 因此融资能力是融资租赁公司持续发展必须要具备的核心能 转型和相关法律的缺失，租赁公司经营中出现很多坏帐问题。 力。 尤其是1997 年亚洲金融危机后的汇率巨变，使租赁业进一步 二、我国融资租赁公司现有的融资模式 受到打击，银行全面退出租赁行业，租赁公司进入清理阶段。随 （1）资本金。顾名思义，即由原股东增资或引入新的股东增 !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! 另一方面企业也需要付出努力实施供应链管理。其次，引入供 准确地把握供应链整体经营状况，科学评估企业信用等级，封 应链融资激励机制，消除核心企业隐患。供应链融资在国内刚 闭管理放贷资金，降低收款风险。 刚起步，它的推广有赖于对供应链融资的激励，尤其是对核心 企业的激励。供应链融资模式中获利最大的是供应链上下游企 业，核心企业只有意识到为上下游企业提供资信担保能给自身 带来长远利益时才会为中小企业提供支持。因此，核心企业参 参 考 文 献 与的积极性是供应链融资成功与否的关键。强化对供应链融资 [1]张任研．供应链融资的特点及模式简析[J]．经济视角．2011 （4） 中参与企业的激励，在供应链不同节点企业间进行合理利益分 [2]张璐．供应链融资在中小民营制造企业中的应用[J]．经济视角． 配，