林业上市公司股票投资价值分析.pdfVIP

8 2010年第9卷第2期(总第143期) 林业上市公司股票投资价值分析 侯 帅 (北京林业大学经济管理学院，北京 100083) 摘 要：近年来我国经济持续保持高速度增长，宏观经济环境 良好。随着国民经济的发展和人民生活水平的提高，社会各方面对木 材 的需求不断上升；但基于 “天保 ”工程对天然林砍伐 的限制及各 国对木材 出口的限制等各种原因，木材供给却在大幅度减少，由此木 材 的价格呈长期上涨的趋势；同时，国家对农林产业的发展越来越重视 ，林业产业政策不断调整 ；且与林业发展息息相关的下游产业也 发展迅速 ，这些使得林业股的投资价值逐渐凸现 ，得到广大投资者的不断关注。本文取 2005、2006两年 内三只林业股票的每月收盘价 ， 并在此基础上计算月收益率，假设以上证综指代表市场风险，对林业上市公司股票收益率的市场敏感性问题进行分析，近而给出投资 建议。 关键词 ：投资价值 ；宏观分析 ；行业分析 ；收益率；市场风险 中图分类号：F307．2 文献标识码：A 文章编号：167卜8089(2O10)02—0008-04 一 、 宏观分析 料的产业化开发利用。在能源和环境问题越来越突出的今天，加 股票市场是国民经济的晴雨表，国民经济运行的任何变化都 快发展林业生物质能源显得越来越迫切。 会在股市上得到相应的反应。作为金融活动重要组成部分的证券 1978年改革开放以来，我国的经济保持了较高水平的持续增 投资活动，其效果的好坏、效率的高低 ，不仅要受到国民经济个基 长并且仍有长期稳定增长的态势，它为我国证券市场的稳定发展 本单位的影响，更要受宏观经济形势的直接制约。 提供了良好的环境 ；同时，林产品供需也随着经济的快速发展和 林业作为国民经济的组成部分之一，它的发展与整个宏观经 人们 日益增长的需求而快速增长 ，我国林业产业发展迅速。 、济环境的变化息息相关。国家对国民经济的宏观调控以及其它产 二、行业分析 业的发展状况都对会林业产业产生重要影响。 木材是世界公认的四大原材料(木材、钢铁、水泥、塑料)之 (一)宏观经济运行。“十五”期间我国国内生产总值平均增长 一 ， 具有吸音、绝缘、美观、易于加工、优质纤维含量高等优良特 9．48％，2006年我国国内生产总值增长 10．7％，根据国家统计局最 性，广泛应用于建筑、装饰、造纸、家具制造、矿柱、包装、交通、人 近公布的数据，2007年第一季度国内生产总值增长 l1．1％。(国 造板生产、农村能源、国民经济其它部门和人民生活消费中。国外 家统计局网站)我国宏观经济持续平稳的增长态势为我国林业产 林业发展的经验表明，以木材资源为主的林产品在整个国民经济 业的发展提供了良好的发展环境。 发展中处于十分重要的战略地位，是一个国家经济和社会发展中 由日本 日兴证券根据经济合作与发展组织的主要国家在 不可缺少又难以替代的重要资源。 1953～1961年间GNP增长率与股价年平均增长率的关系，得出 (一)我国林业产业的现状与发展。 的结论 ：Y=2．445x-4．7492(6—1)，可知我国股市在一定时期内将继 1、我国林业资源状况好转。第六次全国森林资源清查(1999— 续保持上扬的态势。 2003年)结果显示，中国森林面积达到 1．75亿公顷，森林覆盖率 (--)居民收入水平。根据国家统计局公布的数据显示 ，2006 18．21％。其中天然林面积为 1．16亿公顷，人工林面积为5326万 年我国农村居民人均纯收入 3587元，扣除价格上涨因素，比上年 公顷，人工林保存面积居世界首位。中国森林面积 占世界森林面 实际增长7．4％；城镇居民人均可支配收入 11759元 ，实际增长 积的4．5％，列居第5位 ，森林