融资融券量化周报配对交易策略.pdfVIP

渐飞研究报告 - 泉友时政要评 融资融券量化周报 配对交易策略 方正证券研究所证券研究报告 2011-10-10 赵伟 执业编号：S0510200010009 □配对交易策略 联系人：于玛丽  策略概念 TEL：010 基于统计套利的配对交易策略是一种市场中性策略，具体的说，是指 E-mail： 从市场上找出历史股价走势相近的股票进行配对，当配对的股票价格 yumali@ 差（Spreads ）偏离历史均值时，则融券卖出股价较高的股票同时（融 资）买进股价较低的股票，等待他们回归到长期均衡关系，由此赚取 两股票价格收敛的报酬；  阈值分析 确定何时进行交易何时平仓也是配对交易的一个关键；  操作步骤 以一例操作来展示如何具体执行配对交易策略；  策略的有效性及风险分析 人的本性倾向于非理性的追涨杀跌，于是造成股票价格上升或者下降 的惯性，这种非理性驱动的惯性并没有一个逻辑或者相应的基本面因 素在支撑，所以很快就会消失。配对交易寻求的就是当市场回归理性 时股价回复到长期均衡关系时的盈利空间，但如果较长时间内没有出 现预料的交易信号，出于风险控制的考虑要进行强制平仓。。 □配对股票池 根据2010 年7 月15 日到2011 年7 月15 日的数据，我们的量化模型从公 司融券标的中筛选出的股票对有3 对。通过对2011 年7 月16 日到2011 年9 月28 日间的样本外数据进行配对交易收益测算，平均一到两周的时间，以10 万元作为保证金融资融券进行配对交易可获得二至三千元的绝对收益。验证了 基于统计套利的配对交易策略可较为持续稳定的产生绝对收益。 后续我们还将继续推出更多的配对交易股票对，每周给出有交易机会的股 票对的交易信号，展示平仓结束头寸的交易收益情况。 1 渐飞研究报告 - 融资融券量化周报 一、 配对交易策略 1. 策略概念 基于统计套利的配对交易策略是一种市场中性策略，具体的说，是 指从市场上找出历史股价走势相近的股票进行配对，当配对的股票价格 差（Spreads ）偏离历史均值时，则做空股价较高的股票同时买进股价较 低