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陈 ：金融市场中的风险组合与优化问题 技术与方法 doi:10.3969/j.issn.1005-152X.2010.05.025 金融市场中的风险组合与优化问题 陈 （中国传媒大学 理学院，北京 100024） [摘 要]简单介绍了金融市场中普遍存在的风险组合与优化问题，并从数学与理论分析的角度出发，介绍了如何进行优化组 合，减小风险，创造收益的方法。 [关键词]金融市场；风险组合；优化 [ 中图分类号]F224.0 [文献标识码]A [文章编号] 1005- 152X（2010）05- 0077- 02 Risk Profile of the Financial Market and Its Optimization CHEN Chong (School of Sciences, Communication University of China, Beijing 100024, China) Abstract: The paper briefly introduces the prevalent risk profiles in the financial market and their optimization and then, from the perspectives of mathematics and theory, analyzes the means to realize the optimal profile to reduce risk and increase profit. Keywords: financial market; risk profile; optimization 1 引言 2 金融市场中的投资风险组合问题 随着经济全球化，金融自由化的进程全面加速,金融资产 2.1 投资风险组合的概念 市场化、可交易化程度不断加深,金融市场风险逐渐成为金融 投资管理人按照资产选择理论与投资组合理论对资产进 机构和其他经济主体面对的主要风险之一。2007 年夏，美国次 行多元化管理，以实现分散风险、提高效率目的的行为即为 贷危机全面爆发。此后，危机持续发展，导致大批美欧金融机 “风投”组合，当下最常见的投资组合就是证券投资组合。 构陷入困境甚至破产，最终在2008 年9 月升级为一场全面的 2.2 投资组合的构造过程 金融危机。与此同时，金融市场则不可避免的出现了这样或那 下面以证券投资为例阐述投资组合的基本构造过程。 样的潜在危机与风险。外部金融环境越是特殊，企业的决策者 首先，投资者需要确定适合于选择的证券范围。对于大多 越应该保持冷静的头脑，对这场危机的艰难性、残酷性做好充 数投资者来说，其注意的焦点无非集中在普通股票、债券和货 分的心理准备。因此，如何确定金融市场中的种种风险组合， 币市场工具这些主要资产类型上。近年来，投资者还把诸如国 如何做到优化管理，如何在困境中创造最大利润等关系企业 际股票、非美元债券等也列入了其备选的资产类型，使得投资 生存的问题就成了决策者们不得不应对的难题。在这里，笔者 具有全球性质。有些投资者把房地产和风险资本也吸纳进去， 将从数学与理论分析的角度，对如何进行优化组合，减小风 进一步拓宽投资的范围。虽然资产类型的数目仍是有限的，但 险，创造收益的方法“抛砖引玉”，也希望各界经济，金融人士 每一资产类型中的证券数目可能是相当