金融市场随机波动模型的研究与分析_胡四修.pdfVIP

理论 新探 金融市场随机波动模型的研究与分析 胡四修1,2 （1.西安交通大学 金禾经济研究中心，西安 710049；2.湖北大学 数学与计算机科学学院，武汉 430062） 摘 要：随机波动模型是描述金融市场波动性的一种重要方法。随机波动模型随着时间的推移发展的越 来越成熟，很多研究者都在此基础上做了拓展，并且由于其参数估计的特殊性，也研究出各种参数估计的方 法。文章主要应用基于Gibbs抽样的蒙特卡罗(MC)方法对SV的各类扩展模型进行了模拟仿真，并进行了一定 的比较分析。 关键词：金融市场；随即波动；蒙特卡罗方法 中图分类号：F224.9 文献标识码：A 文章编号：1002-6487（2012）20-0026-04 基本的随机波动模型表达式是如下表述： 0 引言 =exp( /2)ε,ε~N(0,1),t=1,2,⋯,nθ (1) yt t t t θ θ 2 =μ+ϕ +η,η~N(o,σ ),t=1,2,⋯,n (2) t t-1 t t η 波动性能够简洁有效地体现金融市场的效率和质量， 其中，ε 和 之间并不是互相关联的， 和 是θ { } { }t t ε ηt t 直接关联着市场的风险以及不确定性，不仅如此，它还能 扰动项，他们之间是相互关联的。 ε 指的是一个鞅差分 { }t 影响消费者的消费模式及行为、企业投资和财务杠杆决 序列。 ， 都表示当前波动对未来波动的影响，两者都 μ ϕ 策，对社会中经济周期和宏观经济变量也有巨大的影响， 是常数，其中 具有持续性，| |1。 也可以扩展为一θ ϕ β t 这就是它作为金融市场最重要特点的原因。近些年来，由 个ARMA过程。 于蒙特卡罗模拟方法在金融波动模型中的应用也越来越 对于基本随机波动模型有如下统计性质： 广泛，也引起了许多专家学者的广泛关注。Pedersen首先 将参数估计的问题作为缺失值问题，并建立了相应的马尔 (1){ }yt 是鞅差分过程； (2) 平稳的基础就是 稳定；θ 科夫链蒙特卡罗(MCMC)方法，虽然最初这种方法不能适