大宗商品价格与ppi_cpi关系研究_大宗商品疲弱_通胀压力缓和.pdfVIP

2011 年9 月29 日 固定收益证券研究中心 大宗商品疲弱，通胀压力缓和 产开发投资增速将继续放缓 大宗商品价格与PPI、CPI 关系研究 联系人 范小阳 电话：0755  受欧美经济不景气的影响，大宗商品近期价格出现快速下 邮箱：fanxy@ 跌。其中，CRB期货价格指数跌至2010年12月以来的最低点。 陈滢 电话：0755  根据我们的研究，CRB期货指数同比变化领先PPI及CPI约2 邮箱：cheny08@ 个月，可以作为判断PPI和CPI走势的先行指标。  CRB期货指数同比滞后2个月与PPI与CPI的相关性较高，其 中最高的是与PPI的相关系数，达到了96%；其次为CPI的非 食品部分，达到了93%;与CPI的相关性相对较弱，仅为76%。  大宗商品价格走高缺乏经济基础。中国经济逐步回落，美 国经济复苏前景不明朗，欧洲饱受债务问题困扰，种种因 素叠加，大宗商品价格将进入下降通道。 固定收益证券研究中心 -- 1 -- 请参阅文后免责条款 2011 年9 月29 日 大宗商品价格出现快速下行 近期，受欧美债务危机的影响，市场对全球经济增长的悲观预期开始积聚，大宗商品价格出现 快速的下跌。CRB期货指数反映的是17种商品的价格，广泛用于观察和分析商品市场的价格波 动与宏观经济波动。9月23日，CRB期货价格指数跌至579.12，是自2010年12月以来的最低点。 Figure 1 CRB 期货价格指数跌至10 个月以来的最低点 CRB期货价格指数 700 700 650 650 600 600 550 550 500 500 450 450 400 400 350 350 06-12-31 07-12-3107-12-31 08-12-31 09-12-31 10-1