案例人民币汇率制度的改革.ppt

人民币汇率形成机制的改革 北京师范大学经济与工商管理学院 李翀 内容 一、人民币汇率问题产生的背景 二、本人关于人民币汇率问题的建议 三、人民币汇率是否严重低估？ 四、人民币汇率是否应该升值？ 五、人民币汇率制度是否需要改革？ 六、本人建议与实际改革进程的比较 七、人民币汇率变化趋势分析 人民币汇率问题产生的背景 1、2005年以前的人民币汇率制度 2005年以前，我国实行以市场供求为 基础的、有管理的浮动汇率制度。中国人 民银行在每个营业日按照前一个营业日外 汇市场形成的加权平均汇率，公布人民币 对美元、港元、日元三种货币的基准汇率。 人民币汇率问题产生的背景 本营业日在外汇市场上买卖美元、港 元、日元，可以在基准汇率±0.15％的幅 度内浮动。 人民币与其他货币的汇率根据人民币 与美元的汇率以及美元与其他货币的汇率 计算出来。 人民币汇率问题产生的背景 2、人民币汇率问题的产生 2001年以来，日、美等国政府官员不 断要求人民币汇率升值。 2001年9月6日，《日本经济新闻》发 表 题为“对人民币升值的期望：中国威胁 论的升级”的文章，较早提出了人民币汇率 升值的问题。 人民币汇率问题产生的背景 此后，日本政府官员开始在各种场合 下要求人民币汇率升值。 例如，2003年2月，日本财政部长盐川 正十郎声称，“不仅日本的通货紧缩是因为 进口了太多的中国廉价商品，整个全球经 济不景气也缘于此。” 人民币汇率问题产生的背景 2003年6月和9月，美国财政部长斯诺 和美国联邦储备委员会主席格林斯潘先后 表示希望人民币汇率更有弹性。 2003年6月，美国由80多个贸易协会组 成的“健全美元联盟”要求美国政府根据 “301”条款迫使人民币汇率升值。 人民币汇率问题产生的背景 2003年7月，欧洲中央银行行长杜伊森 贝赫和欧洲联盟委员会主席普罗迪也提出 了人民币汇率升值问题。 人民币汇率问题产生的背景 2003年10月，美国经济与安全检讨委 员会在发表的报告中提出：“中国违反了它 对国际货币基金组织与世界贸易组织应尽 的义务，它实际上是在操纵其货币以求获 得贸易优势。” 人民币汇率问题产生的背景 2005年4月，纽约州民主党参议员查尔 斯·舒默和南卡罗来纳州共和党参议员林 赛·格雷厄姆发起，提出了《舒默-格雷厄姆 修正案》。该修正案要求中国政府提高人 民币汇率，否则对中国输往美国的所有商 品一律加征27.5%的关税。 人民币汇率问题产生的背景 在这样的背景下，我于2004年12月参 加了国务院举行的关于人民币汇率问题的 内部咨询会，并在会上表达了我对人民币 汇率问题的看法。 我的基本建议 1、从短期来看，调节人民币的供求是 上策，调整人民币的汇率是下策。 目前调节人民币供给和需求遇到的困 难是人们对人民币汇率升值预期过于强烈 所致。如果设法使这种预期减缓，调节人 民币的供求既可以缓解人民币汇率升值的 压力，又有利于完善人民币汇率形成机制。 我的基本建议 但是，提高人民币汇率一旦失当，有 可能对我国宏观经济产生严重不利的影响。 我的基本建议 2、处理外汇储备增加的问题比处理外 汇储备流失的问题更容易。 目前，正是我国政府动用外汇储备建 立国家战略物质储备的有利时机。这样既 可以缓解人民币汇率升值压力，又可以获 得我国经济发展所需要的可枯竭的自然资 源。 我的基本建议 但是，如果人民币汇率定值过高，造 成外汇储备流失，处理起来就困难了。 我的基本建议 3、从长期来说，完善人民币汇率形成 的机制比调整人民币汇率更重要。 人民币汇率或迟或早要走向市场化，在 人民币存在升值压力的情况下完善人民币 汇率形成的机制将促进这个进程。但是， 单纯提高人民币汇率不但面临着很大的风 险，而且无助于人民币汇率制度的改革。 我的基本建议 4、即使人民币汇率应该升值，任何 的经济计量模型和任何的经验判断都无法 准确地确定应该升值多少。因此，我国政 府应该做的事情不是人为地去决定人民币 汇率应该是多高，而应该去建立一个有弹 性的汇率制度，在政府的管理下让市场去 决定人民币汇率应该多高。 人民币汇率是否严重低估？ 人们普遍认为，人民币汇率低估了。 我