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Money 理财 FOCUS 关注 降息潮中A股收益至尊宝 文 / 本刊记者　魏　冬 降息，增加了市场流动性，专家说在股市中 对资金敏感的板块会成为收益之王。 降息之后接 着降准，未来 还存 会扶持或者刺激实体经济，改善人们 增加市场资金的流动性，本意是为 在强烈的降息可能，央行的货币量 对未来股市的预期。 解决实体经济融资难的问题，但是 化宽松政策会给A股投资者带来什 数 据 显 示，自2014年11月21日 最先尝到甜头的无疑是对市场反馈 么呢？哪些板块会成为受益者？ 降息以来，短短两个月内沪深300指 灵敏 的 股市，所 以A股在2014年 年 数 上涨了43%，创 下5年来 新 高。有 底 和2015年 年 初 的 表 现 都 让 人心 央行降息引发股市火爆 人为此还惊呼，A股大牛来临。 动。但面对汹涌而来的资金潮水，以 中国社科院 发布的《经济蓝 皮 及A股所出现的高杠杆问题，也让人 2014年11月央行采取降息措施， 书：2015年中国经济 形势分析与预 们对脱缰的A股捏了一把汗。 2015年2月5日，央 行又下调 金 融 机 测》认 为，2015年中国 股市 可能 将 2014年12月的货币信贷数据显 构人 民 币 存 款 准 备 金率0.5个百分 迎来慢牛行情的一个重要原因即是 示，表外融资（委托贷款+信托贷款+ 点。2015年2月28日，央 行 再 次 降 无风险利率下行会带来风险资产价 票据）大幅反弹7293亿元。这其中除 息。有人预计未来央行还会根据市场 格上升。该蓝皮书认为，利率下行， 了传统的非标业务之外，更主要的是 的表现，采取增加流动性的措施。 会使得人们重新考虑自己的资产配 对接伞形信托以及“两融”业务。也 降息对股市无疑是利好，一来上 置，风险资产会获得更多青睐，从而 就是说有银行的资金没有进入实体 市公司的贷款利息减少，减少了公司 导致风险资产价格上升。这将成为 经济，而是进了股市，参与炒股了。 的支出；二来降息后存款的收益降 2015年股票市场牛市格局的核心驱 中国社会科学院金融研究所研 低，会有部分资金转移到股市来，最 动力，是股票价格提成的内生影响 究 员易宪 容 在 媒体上 发表 的《“中 重要的是降息代表着央行的货币政 因素，会成 为2015年股票市场牛市 国式”量化宽松政策能否助力“新牛 策要宽松了，资金要增加了，很多资 格局的触发器。 市”行稳致远》一文认为，央行此前 金会进股市的。华泰证券一位投资 的降息，其目的是要降低实体经济的 分析师说，A股的上涨大多是资金推 防风险，监管部门浇冷水 融资成本，缓解实际利率水平过高 动型的，资金面的宽松将 给股市上 的问题，但现有的数据表明，央行降 涨提供弹药充足的预期，货币宽松 央行自去年11月重启降息模式， 息引导利率水平下降的效果并不明 18 1 Mar. 2015 关注 FOCUS 显。一位证券公司分析师也认为