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本刊专稿 l NG
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——来自沪市A股重污染行业的经验数据
口李文新(教授)刘 菊(湖北工业大学管理学院湖北武汉430068)
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1C年来随着国际环境问题的恶化、可持续发展战略的一一一一一一 面充分地了解公司的经营和环境治理状况,通过这种信号
.比Lr提出以及全球对低碳绿色经济的大力提倡,各国对 的传递,能有效缓解信息不对称,降低代理问题,可以为企
环境会计信息披露的重视程度与日俱增。由于种种原因,当 业带来更多的投资机会.降低融资成本,实现资源的合理
前我国资本市场存在环境信息披露质量普遍偏低的问题。 配置,促进企业的发展。另一方面。由于公司面临着来自于
各利益相关者和环境组织等各个方面的压力,对企业披露
肖淑芳和胡伟(2004)的研究表明,上市公司各行业的环境
信息披露现状不容乐观.披露比例明显偏低,且主要集中于 环境信息的要求越来越高,企业迫切需要通过发布社会责
重污染行业。陈继初等(2009)认为,上市公司信息披露质量任信息报告来改善企业自身的社会形象,而企业声誉作为
的高低.直接影响着我国证券市场的有效性和资源配置的 企业的一种无形资产推动着企业绩效的提高。据此,本文
效率。西方国家对于环境会计及环境信息披露的研究早在 提出:
20世纪70年代就已经开始了。总体上看.国外学者集中对 假设1:环境信息披露质量与企业价值正相关。
环境信息披露的内容、影响因素及产生的经济后果等做出 一般来说,企业规模越大,抵抗风险的能力越强,信誉
了大量的研究。NolaBuhr(2002)认为:环境报告制度的创也相对较好,因此会更加吸引投资者投入资金。同时企业拥
立,在很大程度上是作为提高公司环境业绩透明度的工具。 有生产效率更高的大规模设备资源.资本实力和生产经营
能力较强,由此提高经营效率并能有效降低生产成本,从而
Nike、Janice和Peter(2006)通过研究发现,随着公众需求的
增加,年报、董事会报告中披露的环境信息也在逐渐增加, 提升企业的经营业绩。据此,本文提出:
环境信息充分披露能够使得公司股价上扬以及增大公司的 假设2:企业规模与企业价值正相关。
市场价值。可见.企业的环境信息披露行为能够发挥市场机 企业的成长能力是企业在生产经营管理活动过程中,
制的作用,对投资决策和企业经营绩效产生一定的影响,而 逐步积累形成的发展潜能。成长性好的公司资本配置更加
随着利益相关者环保意识的提高也会促使企业加强对环境 合理,资金利用越充分,经营效率也随之提高,发展速度越
信息的披露。 快,经营成果也就越高,从而能提高企业价值;另外,企业的
成长性越好,经营风险越低,投资者要求的投资回报率越
一、研究假设
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