次贷危机后遗症.pdfVIP

PoIicy政策宏观 就像一枚定时炸弹，拆弹专家在哪? 文 ／仝雷 (南京证券财富管理中心 ) 因为受到南欧的影响不断上升 。 买火险同时又是导致其起火的邻居。 如此，德国要求希腊部分私人持 从经济角度，美元希望对欧元贬 2009年开始至今悬而未 有的债权延期，还有希腊的部分国有 值，从而维持和扩大长期以来对欧元 决的希腊主权债务问题有 资产私有化理所当然。现在欧盟是一 区的贸易顺差，以解决国内的经济问 愈演愈烈的迹象，现在全 个统一的贸易区，毕竟不是一个政治 题。但是欧元在不断挑战美元的国际 世界都在关注德国在和IMF关于援助 经济体制都一致或完整的结构体，其 货币结算货币同时作为全球第一大货 希腊的方案上达成一致 。解铃还须系 中矛盾存在必然，要达成和谐却是困 币的外汇储备地位。对新兴市场国家 铃人。现在系在希腊乃至欧元区成员 难 ，悲观预计其将解体。 来说，欧元提供了一种能够替代美元 国脖子上的不是铃铛那么简单，更像 的结算货币选择。如伊拉克、伊朗、俄 一 枚定时炸弹，拆弹专家在哪? 美元阻击欧元? 罗斯、委内瑞拉等国先后宣布接受欧 两年过去了，德国为何迟迟不肯 次贷危机过去三年了，其影响远 元计价的石油交易。由于欧元区主要 援助希腊，而提出苛刻的条件要求 没有结束。欧债危机作为美元阻击欧 出口商品品种与美国具有竞争性，欧 希腊债务重组。其原因有三：一，以 元的产物，次贷危机之后，美元既要 元结算量的上升就必然导致美元结算 希腊的国情 ，根本不够资格加入欧 维持 自己的国际国币地位，同时通过 量的下降。结算量就是定价权，美元 元区。当初是高盛帮希腊做的账使 次贷危机，又不得不通过量化的宽松 结算量的比重下降意味着美国在国际 之得以通过 ，这一切德国人心知肚 货币政策来是刺激本国经济发展，这 市场上定价权的流失 。 明。二，大多数德国国民不愿意救助 就引发美元阻击欧元一说。 威胁不止这些 ，美国债券与欧 希腊 ，都知道大部分救助款是有去 随着欧债危机的演变，市场言 洲债券的资源争夺恐怕是美国最害 无回。希腊 问题靠外界短期救助解 论都把矛头指向华尔街 ，而华尔街 怕的。美国是债务依赖型经济体制， 决不了，而希腊的退休福利 比德国 的背后是美 国政府 的股息和包容 。 政府赤字财政、国民超前消费、银行 好 ，德 国国民更不会 同意拿辛苦钱 更让欧洲担忧的是打着 “金融创新 ” 金融支持是这种体制的全部内容。 去救希腊。三，在德国人看来，欧元 之名参与甚至掌握着欧洲债务 的一 在借款 “依赖型”体制下，美国长期 区的成立很大一部分程度上就是为 些华尔街投资银行。欧洲许多媒体 国际贸易逆差和经常账户逆差能够 了削弱德国。欧元区的经济结构长 近来把 目光聚焦到高盛银行身上 。 维持，需要 以美元不间断地循环周 期 以来并不均衡 ，在欧元区形成后 ， 据称 ，高盛等在数年前通过一系列 转运动为保证 。而要保证美元不间 投资者不断做空制造业强盛 的德 国 复杂 的衍生 品帮助希腊政府掩盖 断地循环周转运动 ，就必然要依赖 等北欧国家的国债，使得这些国家 “赤字 ”，成为引爆希腊债务问题乃 其他国家的商品出口换取美元，其 的竞争力在欧元区成立后大大削弱。 至欧元危机的源头。若把希腊 比作 他国家又用换取的美元通过购买美 而德 国等北欧 国家 的工资和利息 ， 一 栋房子 ，高盛则是给这栋房子购 国债券投资于美国，于是美元回流 ●0 ／新经济导刊 ／NewEconomyWeekly 7／20 (其中主要为机 电和纺织服装类 )，