第六章证券交易.pptVIP

第六章 证券交易 主要内容 证券交易的一般理论 1 证券经纪业务 2 证券自营业务 3 做市商业务 4 1.证券交易的一般理论 证券交易市场　　 证券交易市场也称二级市场或次级市场，指对已经发行的证券进行买卖、转让和流通的市场。 证券交易市场有场内交易市场和场外交易市场两种形式。 场内交易市场：又称证券交易所市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间。 场外交易市场：是指在交易所外由证券买卖双方当面议价成交的市场，没有固定的场所，也没有正式的组织，实际上是一种通过电讯系统直接在交易所外面进行证券买卖的交易网络。可分为三类： 柜台市场 第三市场 第四市场 1.证券交易的一般理论 证券交易市场　　 证券交易方式 分类依据 证券交易方式 证券交易完成的交割期限 现货交易、远期交易、期货交易和期权交易 交易的价格形成方式 做市商交易和竞价交易 证券交易付款资金的来源 现金交易和保证金交易 证券交易场所的不同 场内交易和场外交易 1.证券交易的一般理论 投资银行在证券交易中的作用　　 证券经纪商 就是接受客户委托、代客买卖证券并以此收取佣金的投资银行。证券经纪商以代理人的身份从事证券交易，与客户是委托代理关系。 证券自营商 是指以盈利为目的，运用自有资本进行证券买卖的投资银行。投资银行用自己的资金从证券持有者手中买入，再向证券购买者卖出，随行就市，风险自己承担。 证券做市商 是指运用自己的账户从事证券买卖，通过不断的买卖报价维持证券价格的稳定性和市场的流动性，并从买卖报价的差额中获取利润的金融服务机构。 2.证券经纪业务 证券经纪业务及其分类　　 证券经纪业务是指证券经营机构接受投资者（客户）的委托，代理投资者（客户）买卖证券并从中收取佣金的证券中介业务 。 我国证券经纪业务分为两大类。第一类是A股、证券投资基金及债券代理买卖业务，所有依法设立的证券经纪公司、证券公司及其证券营业部都可以经营此项业务。第二类是B股代理买卖业务，由B股特许证券商经营。 2.证券经纪业务 证券经纪业务的操作　　 开设账户 现金账户 保证金账户 委托买卖 市价委托指令 限价委托指令 止损委托指令 定价全额即时委托指令 定价即时交易委托指令 开市和收市委托指令 2.证券经纪业务 证券经纪业务的操作　　 竞价成交 竞价原则 按价格优先、时间优先原则竞价成交 竞价方式 集合竞价 连续竞价 竞价结果 全部成交 部分成交 不成交 2.证券经纪业务 证券经纪业务的操作　　 证券结算 清算与交割交收 证券清算是指在每一个交易日中每个经纪商成交的证券数量与价款分别予以轧抵，对证券和资金的应收或应付净额进行计算的处理过程。 在证券交易钱货两清的过程中，证券的收付称为交割，资金的收付称为交收。 结算的方式 净额结算 逐笔结算 2.证券经纪业务 信用交易　　 含义 又称保证金交易，是指客户在买卖证券时只向证券商交付一定数额的款项或证券作为保证金，其应支付价款或证券不足的差额部分由证券商提供融资或者融券的交易。 分类 买空交易 卖空交易 2.证券经纪业务 信用交易　　 买空交易 买空交易也叫做保证金购买（buying on margin），即客户借入购买额外证券的资金由经纪人提供。 主要步骤 投资者在证券商处开立信用交易账户，并按法定比例向证券商缴纳买入证券所需要的保证金。 证券商按客户委托买入证券，并为客户垫付买入证券所需要的其余资金，完成交割。融资期间证券商对客户融资买入的证券有控制权，当融资买进的证券价格下跌时，客户要在规定时间内补充维持保证金，否则证券商可以代客户平仓了结。 融资期内，客户可以随时委托证券商卖出融资买进的证券，以所得价款偿还融资本息，或者随时自备现金偿还融资。到期无法归还的，证券商有权强制平仓了结。 2.证券经纪业务 信用交易　　 卖空交易 当投资者预期某种证券价格将下跌时，可以通过交纳一部分保证金向证券商借入证券并同时卖出，等价格跌到一定程度后再买回同样证券交还证券商，以牟取价差。 主要步骤 开立信用交易账户。 客户进行融券委托，并按法定比例向证券商缴纳保证金，证券商为客户卖出证券，并以出借给客户的证券完成交割。卖出证券所得存在证券商处作为客户借入证券的押金。委托卖出的证券价格上涨时，证券商要向卖空客户追收增加的保证金，否则将以抵押金购回证券平仓。 当证券跌到客户预期的价格时，客户买回证券，并归还给证券商，若客户不能按时偿还所借证券，证券商可以强行以抵押金代其购回证券平仓。 2.证券经纪业务 信用交易　　 融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入证券、出借证券供其卖出的经营活动。客户向证券公司借入资金买入证券、借入证券卖出的交易活动，则称为融资融券交易，又称信用交易。融资融券业务是对证券公司而言的，融资融