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本章大綱 1.1 認識財務管理 1.2 財務管理的企業角色 1.3 代理問題：起源與解決之道 Q: 什麼是財務管理? 認識財務管理(1/10) 財務管理(Financial Management)融合了經濟學、會計學、法律知識與其他相關理論，是近代以來逐漸發展成型的綜合性商業科學。 財務管理儼然已成為一門具有獨特性、專業化風格的學門；可以分為「公司理財」、「投資學」及「金融市場」等三大領域。 效率 認識財務管理(2/10) 公司理財：財務管理本質的體現 成熟的會計技術為公司理財(Corporate Finance)的發展打下良好基礎。 藉由「財務報表」，可以說明「公司理財」所欲探討的對象。 公司理財強調未來的財務策略規劃，較偏重「事前」(Ex-Ante)的預測工作。 由資產負債表扼要說明公司理財的主要內涵。如表所列。 簡化的資產負債表格式 認識財務管理(3/10) 表的左方列示公司運用資金的「最終結果」，亦即資金所投入的各項資產，包括流動資產及非流動資產兩大類。 表的右方則是這些資產的融資來源，包括流動負債、非流動負債及股東權益等主要部分。 資金運用（資產面）與資金來源（融資面）的金額必須相等，因為購買左邊資產所需的資金，必定來自右邊所列示的各種資金來源。 認識財務管理(4/10) 投資學：風險、報酬的折衷藝術 認識財務管理(5/10) 投資(Investment)，本質上是「以現時投入以期能在未來換取較原先投入更多的回報」。 投資本身必然隱含某種程度的風險，且通常是「回收愈高，風險愈高」。 對企業來說，不論是短期營運資金投資或是長期資本投資，投資活動是每日不斷在進行的。 投資學亦不局限在一般企業的投資活動上，各種實質面(Physical)和金融面(Financial)的投資行為及程序，也都需要投資學的應用。 認識財務管理(6/10) 「投資程序」，亦即投資決策的形成過程，包括： 投資政策的規劃：由投資者衡量自身的風險偏好和所能運用的資本數量大小（或稱為融資能力）所擬定的投資準則。 證券分析：主要在協助投資者對可能投資的目標證券，確認其內涵價值(Intrinsic Value)，並與該證券目前市價作一比較，以認定有利可圖或最能符合投資目標要求的證券群。 投資組合管理：運用「有限資金」對「不同型態」的證券進行投資，所形成的資產組合。 認識財務管理(7/10) 金融市場：資本流通的場所 金融市場(Financial Market)係以資金及依附資金移轉的各種金融工具(Financial Instrument)為商品。 金融市場與一般財貨或勞務市場的基本差異： 價格的表示型態不同 金融市場─價格是一種使用資金的代價，稱為利率 資金需求者─是一種資金成本 資金供需者的雙重角色 金融市場中的供需雙方包括一般家計單位、政府機構或民間企業，均可能同時扮演著供給者與需求者兩種角色 認識財務管理(8/10) 金融市場可區分為 直接金融與間接金融（如圖所示） 貨幣市場與資本市場 初級市場與次級市場 直接金融與間接金融 認識財務管理(9/10) 金融市場中常見的金融機構與金融資產 認識財務管理(10/10) 知識互補、互通有無 財務管理學分為公司理財、投資學與金融市場等不同的研究領域，但不論是屬於哪一個領域的知識，都有其本身存在的價值與互補性，端視應用者思考的深入程度與使用的場合。 即席思考 試問「不確定性」與「風險」在意義上有何不同？請舉例來說明其異同。 Q: 身為財務管理人員，要做些什麼? 財務管理的企業角色(1/8) 企業組織形態 一般來說，最常見的企業組織為公司(Corporation)，其乃依據公司法成立的法人組織，具備「所有權」與「經營權」分離的特性。 公司組織可分為： 無限公司 有限公司 兩合公司 股份有限公司 財務管理的企業角色(2/8) 企業經營環境的基礎架構 對一個企業組織的經營環境能有基本的瞭解，是在正式進入財務管理領域前的必要準備工作。 與財務決策人員攸關的幾項基本課題 產品生命週期(Product Life Cycle) 可分為導入期、成長期、成熟期及衰退期 產品生命週期曲線（橫座標軸代表數值 0） 財務管理的企業角色(3/8) 景氣循環(Business Cycle) 意指會影響企業營收與成本的外在經濟情況，所呈現周而復始的循環性波動。 景氣循環的過程可分為四個時期，包括擴張期、繁榮期、衰退期及蕭條期。 景氣循環的過程 財務管理的企業角色(4/8) 通貨膨脹(Inflation) 意指價格水準的「持續上漲」導致購買力的損失 匯率(Exchange Rate)變化 現今世界上所有的財貨及勞務（包括貨幣本身）均可利用一已知的貨幣單位來定義其價格，故而形成了匯率(Exchange Rate)制度，即兩國貨幣間的相對價格