全球金融风暴下的信用风险及防范.ppt

提纲 一、金融风暴下的最新动态 二、次债危机的产生与发展 三、金融风暴中的信用风险与防范 1、美国银行业三季度业绩同比下滑94% 2、美国失业率持续攀升、个别政府机构面临停运 3、美国个人消费开支连续5月下降 4、市场负面传闻不断，多家企业令人忧心 提纲 一、金融风暴下的最新动态 二、次债危机的产生与发展 三、金融风暴中的信用风险与防范 1、次债危机的产生 次债即次级抵押贷款，是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。 次债危机全称次级房贷危机。它是一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴，已致使全球主要金融市场出现流动性不足，进而开始影响实体经济运行。美国“次债危机”是从2007年春季开始逐步显现的，2007年8月后席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。 2、次债危机的发展 3、未来更大的黑洞： CDS 信贷违约掉期(credit default swap，CDS)： 1、本质是担保（或者违约保险）。卖方向买方收取一定的“保费”，并替买方承担相应的违约赔偿义务。 比如银行发放一笔100万美元贷款给一家企业，为防止贷款无法收回，遂在市场寻找购买一份CDS分散风险。此时，某金融机构/保险公司/投行，看好该借款企业的信用，同意向银行担保此债权安全，收取费用为每年4％。至此，一份CDS合约成功交易。 2、通常情况下，CDS更是一种金融衍生品。因为经济向好，违约事件发生率长期偏低，因此基本不考虑“交割”（违约赔付），所以CDS本身逐渐被当成交易的标的，交易频繁。但是，CDS的承保能力（赔付能力）没有受到监管。 3、经济下滑时，CDS保障标的违约率大幅上升。致使一些金融机构发现卖出的CDS合约金额很大，赔付责任已远远超出自身的资产规模，难逃破产厄运。雷曼、AIG陷入危机均起因CDS。 目前美国CDS市场总量达62万亿美元，相当于美国GDP的4倍，次债市场的48倍（另一说美国CDS市场总量为33.6万亿美元）。 提纲 一、金融风暴下的最新动态 二、次债危机的产生与发展 三、金融风暴中的信用风险与防范 1、金融风暴冲击的具体表现 1、出口快速下滑，市场疲态尽显 央行研究显示，我国对美出口与美消费数据变化高度相关，美经济增长放慢1个百分点，我出口会下降6个百分点。海关总署数据显示，今年前七月我国对美国出口1403.9亿美元，增长9.95%，增速下滑8.1个百分点，这是2002年以来我国对美出口增速首次回落至个位数。 2、人民币升值，竞争力下降 美联储为刺激经济复苏，不断降息，给人民币带来巨大的升值压力，从而造成国内产品的竞争力下降。 3、短期通缩、远期通胀压力增大，前景扑朔迷离。 短期内因需求下滑，产能过剩，出现通缩。但长期看，国外多通过降息、发行货币等手段减轻次债危机压力；待流动性紧缺问题缓解后，恐失控再度变成流动性泛滥。中国极易受其影响。 4、贸易保护主义抬头 实体经济开始遭受次债危机冲击，企业生产成本提高，融资环境差，缺乏竞争力。出于保护本国企业利益，国外的贸易保护情况不断抬头。 2、金融风暴冲击的具体路径 1、资本市场受到严重打击，流动性紧缩；严重抑制了投资活动和资金的流动。 2、商业银行受到影响，工商企业缺乏足够的资金支持，难以正常运转；失业率攀升。 3、股市不断跳水，投资活动失去回报；社会民众的自有资产因次债严重缩水，财富蒸发。 4、社会民众压缩正常的生活开支，各行业的终端市场需求严重萎缩。 5、产能过剩问题愈发严重，工商企业接连倒闭，恶性循环。 3、金融风暴中的信用风险 1、出口风险陡增 客户靠不住——上半年，美国破产法院公布了涉及1亿美元的家具类企业的破产申请，债权人中绝大部分是中国出口商；另外，2件近亿美元的破产案在美国破产法院公开申请，牵涉到的企业皆为与次贷房屋危机紧密相关的五金机械行业，前十个申请破产案的债权人名单中，中国企业占据了六席。家具、建材、纺织、服装、汽配、工具等目前属于高危行业。 银行靠不住——全美最大的储蓄金融机构华盛顿互惠银行破产，美联银行被并购，富通银行危机。因次债危机破产的美国银行已达到19家。 政府靠不住——冰岛、巴基斯坦、韩国、印度等国濒临“国家破产”。 2、国内企业面临洗牌 全球金融风暴导致金融资产和实物资产的价格发生巨大波动，国内一些大型企业由于投资失利、产品价格波动、资金链断裂等原因，一夜之间陷入困境，如浙江江龙控股、星岛/科弘。 4、如何应对次贷危机 宏观