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第六章 证券交易市场 证券交易市场，是指已发行并被投资者认购的证券进行转让、买卖的场所，也称证券次级市场或二级市场 证券交易市场为一级市场发行的证券提供了交易、变现的条件，是证券发行得以维持、发展的重要保证。 从一定意义上讲，证券交易市场是整个证券市场的灵魂，是证券市场生命力的体现。 第一节 证券交易市场的特点与类型 一、证券交易市场的特点 二、证券交易市场的类型 三、证券二板市场及我国股票交易市场的发展 一、证券交易市场的特点 （一）证券交易市场参与者的广泛性 ——证券交易市场的参与者主体是投资者，包括：政府部门、投资银行、商业银行、证券公司、信托公司、投资公司、财务公司和广大的社会个人。 ——二级市场的投资者一般无需经过资格责任审核就可参与流通市场活动，只要达到市场交易的最低限额。 ——绝大多数投资者是通过经纪人参与证券交易市场的证券交易活动。 一、证券交易市场的特点 （二）证券交易市场的多层次性 ——多层次市场包括：全国性统一的交易市场，区域性的局部的交易市场；集中的、高度组织化的、有固定地点的场内交易市场，分散的、组织性较低的、无固定交易地点和场所的场外交易市场。 ——不同的交易市场适应不同层次的证券交易活动。 一、证券交易市场的特点 （三）证券交易方式的规范化和手段的现代化 ——证券交易活动执行的交易规则和交易方式在不同市场上基本相同。 ——证券交易所都制定交易方式和交易行为规则，约束参与者的行为，以保证交易市场的稳定。 ——证券交易市场都采用现代化的通讯设施、计算机网络系统辅助交易，及时发布证券交易信息和价格变动行情，以及储存证券交易材料等。 一、证券交易市场的特点 （四）交易时间的确定性与交易价格的不确定性 ——证券交易所内交易时间是严格规定的。如，我国上海证券交易所与深圳证券交易所规定每周一至周五开市，每日开市时间，上午9：30～11：30为前市，下午13：00～15:00为后市。 ——证券交易市场价格行情始终处于变动之中，这是证券交易市场存在风险的原因所在。 一、证券交易市场的特点 （五）证券交易市场交易的连续性 ——证券交易在时间上是连续性的。目前，世界证券交易市场已形成一个24小时都可进行连续交易业务的市场：东京-香港、新加坡-苏黎世-芝加哥、纽约、美国证券交易所。它们在时间和地域上都连成一条线 ——证券交易除现货交易外，期货交易、期权交易等不必券票和钱款交换完成才算达成交易，当某人拥有某种证券的权利，不需要实际持有它，就可以进行卖出交易，使证券交易可以连续不断地进行。 一、证券交易市场的特点 （六）证券交易市场交易的投机性 证券交易市场只要有交易就有价差，就有投机产生。 证券交易市场投机有两类人：一是专门进行投机交易者；二是主要进行投资交易者。 世界各国都通过一系列法律法规，规范证券市场交易行为，限制过度投机，以保证市场交易的有序化。 二、证券交易市场的类型 证券交易市场由两部分组成： 一是场内交易市场，即证券交易所，它是高度组织化的市场，是证券市场的主体与核心； 二是分散的、非组织化的场外交易市场，是证券交易所的必要补充。 此外还有第三市场、第四市场等，实际上仍属于场外交易市场。 二、证券交易市场的类型 （一）证券交易所 1．证券交易所的定义和特征 证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个有组织、有固定地点、集中进行证券交易的市场。 证券交易所本身并不买卖证券，也不决定证券价格，而是为证券交易提供一定的场所和设施，为证券交易顺利进行提供一个稳定、公开、高效的市场。 二、证券交易市场的类型 证券交易所特征： （1）有固定的交易场所和严格的交易时间； （2）参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制，一般投资者不能直接进入交易所买卖证券，只能委托会员作为经纪人间接进行交易； （3）交易对象限于合乎一定标准的上市证券； 二、证券交易市场的类型 （4）通过公开竞价的方式决定交易价格； （5）交易量集中，具有较高的成交速度和成交率； （6）实行“公开、公平、公正”原则，并对证券交易加以严格管理。 在一个国家或地区设立证券交易所，必须具备一定条件。 二、证券交易市场的类型 2．证券交易所的组织形式 证券交易所的组织形式主要有公司制和会员制两种。 二、证券交易市场的类型 （1）公司制证券交易所 公司制证券交易所是以股份有限公司形式设立并以营利为目的的法人团体；吸收各类证券挂牌上市，但本身的股票可转让但不得在本所交易。