认清全球金融经济危机趋势和影响ppt.pptVIP

一、全球金融危机引发了世界性经济衰退 （一）美国金融危机的成因 从本质上看是美国低储蓄、高消费发展模式所致。从体制上看是金融过度创新又疏于监管。 无贷款能力者 次贷 次债 机构投资人、个人投资者 美国过度消费和过度房贷是根本原因 美国超前超能力消费，保持负储蓄率，家庭贷款14万亿，其中房贷10万亿。 为了应对高科技泡沫破灭和“911事件”对美国经济的衰退影响，美联储在2001－2002年将美国联邦基金利率由6.5%降到1.75%（13次降息），刺激银行向无购房能力的穷人发放次级房贷且“0首付”，推高了房地产价格，导致了房地产的泡沫。 脱离监管的过度金融创新起了推波助澜的作用 部分美国银行和金融机构追逐利润和金融创新，将次贷打包证券化，通过投行卖给社会投资者，大量买卖次级债券获取收益；再通过证券市场不断杠杆放大，从1∶20-1∶50，炮制了一个虚假繁荣市场。 全球性的通货膨胀和房地产市场的降温起了导火索的作用 为应对美元贬值及国际大宗商品价格大幅上涨引发的全球性的通货膨胀，从2004年6月到2006年6月间美联储将基准利率又从1%调高至5.25%（连续17次），使房价大跌；购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得新的融资。证券市场承购商大肆抛售次级债，引发风险。次贷占房贷比重增长4倍为1.5万亿，制造出2万亿资产证券化产品，1万亿债务抵押凭证，62万亿信贷违约产品（CDO）。 （二）这是上世纪大萧条以来最严重的金融经济危机 格林斯潘称之为“百年一遇”，日本麻生首相称可与1929年的危机相匹敌；比近70年来最严重的三次危机引发的衰退规更大、影响更严重、波及面更广，全球无一国家和地区能独善其身。 上世纪30年代世界经济危机 10年经济大萧条，并引发世界二战 80年代日本泡沫经济破灭 经济跌入深渊，10年经济衰退 1997年亚洲金融危机 亚洲各国经济重挫，货币大幅贬值 这次危机与大萧条的区别 30年代大萧条：实体经济产能过剩 金融虚拟经济 这次危机：虚拟经济危机 实体经济受危害 大萧条时经济全球化程度低，金融尚未全球化，功能基础薄弱 这次危机经济金融全球化程度高，影响面大，传导快 30年代在危机处理上，各国自扫门前雪 这次危机各国联手行动，共商应对 这次危机使实体经济者受巨大危害：生产、投资、出口受到重挫，造成全球股市已损失32万亿美元，相当于G7去年GDP总和；信贷增长降至二战以来最低水平，将把发展中国家1亿人推向贫困。 各国经济下滑和衰退显现出明显的同步性，用GDP加权测算，全球3/4国家已陷入经济衰退，50万亿帐面财富蒸发引发的“负财富效应”将使全球经济萎缩3%。 危机引发的银行信用危机和全球信心崩溃的危害远大于实体经济受到的危害，人心恐慌导致的股市狂泄、楼市狂跌、商品价格剧烈震荡前所未有。 （三）全球金融危机和经济未来趋势的判断 这场金融危机仍为完全见底，影响仍在蔓延，从某种意义上看，破坏力比1929年的危机更严重——各国累计救市资金超过4万亿美元，但一年多来陷入危机的金融机构更多更大，已造成损失3.6万亿美元。 目前，一方面受政府救助的金融机构并未摆脱困境，超过60万亿美元的信用违约互换（CDS）风险正在暴露；另一方面实体经济的下滑、失业攀升和通缩出现，仍未缓解。 国际组织预测： 4月22日，IMF在《世界经济展望报告》中指出：“全球经济正处于大规模金融危机和信心极度缺失所导致的严重衰退中，下行风险占上风。世界经济正陷入二战以来最严重的衰退。”今年三次下调2009年全球经济增长率：从1月+0.5% -0.5～-1% -1.3%。其中美国-2.8%，欧元区-4.2%，日本-6.2%，英国-4.1%，俄罗斯-6%。发达国家-3.8%，新兴国家和发展中国家+1.6%，中国和印度分别为+6.5%和+4.5%。到2010年中期经济会出现复苏。2009年全球贸易增长为-5%。 世界银行3月31日在《全球经济展望》中预测，2009年世界经济将下滑1.7%；发达国家仍是重灾区，今年经济增长-2.9%，其中美国-2.4%，欧元区-2.7%，日本-5.3%。发展中国家增长+2.1%，其中中国+6.5%，印度+4%，巴西+0.5%，俄罗斯-4.5%，到2010年世界经济可能有微弱复苏。今年全球贸易增长为-6%。 OECD认为，2009年全球经济会出现-4%的增长，从今年初到年底GDP继续下行，到2010年可能才停止下跌，零增长可能性大。 综合国内外权威机构和专家学者观点，对未来世界经济走势可能有四种情形： V形——即金融危机引发美国等发达国家经济快速回落到底部，这些国家的经济将于2009年底重新回升； U形——即金融危机引发经济衰退将延续3—4年，之后经济才将重新回暖；