投资学(专题三)黄金与房地产.ppt

西北大学经济管理学院　　韦省民 投　资　学 （供研究生第一学期使用） 西北大学经济管理学院　　韦省民 专题三　　黄金与房地产 一、黄金 二、房地产 一、黄金 与上述金融投资工具不同，黄金既是实物投资工具又是金融投资工具， 这是因为黄金既是一种稀缺物质，又具有货币性。 讲两个问题 1、黄金及黄金市场 2、黄金投资策略 1、黄金及黄金市场 （1）黄金的成色 （2）黄金市场 （3）影响黄金价格的因素 （4）黄金投资品种 （1）黄金的成色 黄金的成色是就黄金制品的含金量而言的， 在我国，黄金市场长期按“千足金”来标记黄金成色， 含金量千分数不小于999的称为千足金, 含金量千分数不小于990的称足金。 纯金是24K金。 金制品的含金量 千足金 对于首饰企业来说，一号金（9999）、二号金（9995）都是“千足金”，所以，首饰企业对于二号金的需求量很大。 而一号金由于提纯成本高，价格也高，而从黄金的金融属性上说，一号金和二号金的保值功能是一样的 。 （2）黄金市场 ①国际黄金市场 ②国内黄金市场 ①国际黄金市场 国际大的黄金市场主要包括 伦敦黄金市场 苏黎世黄金市场 美国黄金市场 香港黄金市场 东京黄金市场 新加坡黄金所。 ②国内黄金市场 改革开放后，中国的黄金市场进入到新时期。2002年10月30日上海黄金交易所正式运营。 上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册的, 不以营利为目的，实行自律性管理的法人，负责组织黄金、白银、铂等贵金属交易。 交易所实行会员制组织形式，交易所接受中国人民银行的领导和监管。 上海黄金交易所于2007年7月6日开展了个人黄金业务。 上海期货交易所黄金期货 上海期货交易所于2008年1月9日开始挂牌上市黄金期货交易。 黄金期货最低交易额为1手1000克，假设金价200元/克，交易额就是20万元； 规定投资者需要为1手期货交纳的保证金仅仅为7‰，经纪公司从中收到的手续费用为3‰，合计为10‰左右，假设金价200元/克，投资者的投资起点为2000元。 （3）影响黄金价格的因素 一方面，黄金是一种稀缺物质，需要特殊的地质条件和漫长的时间才能形成，因而黄金产量有限。无论黄金价格如何剧烈波动，黄金产量在短期内都难以发生改变。 另一方面，黄金还具有货币性，各国政府和国际金融机构对持有和销售黄金具有战略上的需要，对短期内黄金的价格波动不具有敏感性。 从黄金的特殊属性来看，影响黄金价格波动的因素非常复杂，从宏观上来看包括国际地缘政治、国际经济形势、国际金融形势、国际投资市场资本流动。 关注美国的各项经济指标 自从布雷顿森林体系时代确定了以美元为中心、美元同黄金挂钩的货币制度以来，美国一直处于世界经济和金融的独特地位。 70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，但黄金还是一种特殊的商品，仍然还具有货币的功能，很多国家经常把它作为经济后盾。 由于美国对世界经济和金融的主导地位，在分析影响黄金价格变动的因素时，要特别关注美国的各项经济指标。 具体来说，可以分为以下几方面： ①美元汇率 美元汇率是影响金价波动的重要因素之一。 一般在黄金市场上有美元涨则金价跌；美元降则金价涨的规律（图）。 美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱； 而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现。 图　　近期美元走势（截止2008年8月28日） 图　　美国黄金走势（截止2008年8月28日） 图　　长达7年的弱势美元有望见底回升 ②各国货币政策 当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。 如60年代美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于持有的美元净头寸增加，出现对美元币值的担心，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，并最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。 ③通货膨胀 从长期来看，每年的通胀率如果是在正常范围内变化，那么其对金价的波动影响并不大。 只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，金价才会明显上升。 比如，2007年以来全球通货膨胀加剧（图） ，黄金呈现节节攀升的走势（图）。 图　　CRB走势 图　　CRB最新走势（截止2008年8月28日） CRB指数 是由美国商品调查局（Commodity Research Bureau）依据世界市场上22种基本的经济敏感商品价格编制的一种期货价格指数，通常简称为CRB指数。 CRB期货指数 桥讯系统公司在CRB指数基础上适当调整了17种商品期货合约，编制了CRB期货指数（Commodity Research Bureau F