博弈论4(逆向选择).pptVIP

逆向选择与道德风险 教学要求： 1 掌握逆向选择 2 掌握道德风险 逆向选择 1 定义： 逆向选择是指交易双方在交易前的信息不对称，导致市场上交易的劣质商品比例越来越高，甚至导致优质品完全被驱出市场的一种现象。 例子： 阿克罗夫的柠檬市场－旧车市场（质量越来越低，价格越来越低）； 保险市场（投保人的健康状况越来越差，保价越来越高）； 信贷市场（贷款人的信用越来越差，利率越来越高）； 劳动力市场、保健品市场等等。 例1 女大学生分配难 表面原因：对女性的性别歧视(不完全排除存在个别性别歧视的可能)， （1）真实原因：由于信息的不对称，女大学生了解自己的真实生产率，而雇主不能够从各种生产率组合的大学生中选择出高生产率的大学毕业生。 理性的雇主将会选择预期招工成本最低的方法选择员工。 （2）假设全体劳动力总数为N，其劳动生产率服从均值为En的正态分布(图3－5)。由经验和统计分析可知，男性劳动生产率平均高于女性(这对于雇主来说属于公共信息)，这种劳动生产率分布结构如图3－6所示。 （3）雇主考察员工劳动生产率的常见办法有： 到原单位调查(需要支付调查成本)； 给予一个试用期(需要支付监督成本，并非所有职位都适用)； 应聘测试(如笔试和面试，需要支付较高的机会成本)； 凭关系介绍(需要承担感情投资风险)。 （4）当雇主不愿意在招工上花费太多的成本时，最优且最简单的方法是根据图3－6的劳动生产率分布，都招收男职员; 原因：从10个男大学生中招收到5名高生产率者的可能性，平均地高于从男女各5名中招收到5名高生产率者的可能性，即使这样做可能招收到2名甚至低于女大学生平均劳动生产率的男大学生(如图3－6中A位置上的男大学生)，从整体效率上讲也是值得的。 这种有效的招工政策对位于图3－6中D位置上的女大学生最不公平，即社会为维持劳动市场效率不得不牺牲她们的利益。 （5）如果厂商在招工时采取男女“公平”政策： 厂商策略： 由于厂商不了解每个求职者的实际生产率，因此，其最优选择是给予每个求职者平均劳动生产率相对应的平均工资。 就业者策略： 社会平均劳动生产率以下的那部分求职者才愿意来应聘，而高于社会平均劳动生产率者，特别是那些最高生产率者一般将不愿意接受该工资率。 结果：最高生产率者被低生产率者排挤出该劳动市场。 重复博弈： 作为对劳动市场求职者平均劳动生产率下降的反应，厂商将不得不将工资率下调，以对应求职者下降的平均劳动生产率。该过程又引起较高劳动生产率的求职者离开劳动市场。 最终结果：只有低生产率者来求职。 影响玉器档次的因素很多，包括玉料、设计、工艺、题材、审美观等等。各种不同的玉，按质地分类有：白玉、青玉、碧玉、黄玉、翡翠、钻石、红蓝宝石、玛瑙和水晶等，而每一个种类下又分有若干多的小类； 若按产地则分为和田玉、青海玉、富平墨玉、釉岩玉、酒泉玉、南阳玉、兰田玉等等； 珍稀的古玉还可在考古的基础上被划归到新石器、商、西周、春秋战国、汉唐、宋元直至明清的各个不同历史时时期。 （3）因为有了这两个外生的原因，玉器市场天生的存在信息不对称问题：一般消费者不能鉴别柜台里的玉器的质量等级，更不敢轻信商家的报价。再加上一些黑心商贩的欺瞒，人们对于购买玉器更是疑虑重重。而颇多旅游纪念品商店的店主也利用这种信息不对称，挖空心思的采用各种方法以次充好，用石头、玻璃、高分子材料冒充玉石，用廉价新玉改头换面冒充传家古玉等等，使消费者和商家之间的信息不对称更为严重。 ??? 案例2：证券市场的“逆向选择” 在信息不对称的情况下，投资者无法确定哪些上市公司是高质量的、有投资价值的公司，哪些是低质量的上市公司。因此，投资者在作出投资决策时，往往只能根据整个市场所有发行企业的平均质量来决定其愿意投资的价格。 这种投资者的“折中”行为就会抑制那些高于平均质量水平的发行企业提高经济效率和管理水平的积极性，而鼓励投资者向低质量企业流动。因为高于平均质量水平的上市公司并不能在证券市场体现其应有的价值，因此就会造成高质量企业不情愿进入证券市场。造成低质量的上市公司横行于证券市场。 信息不对称的结果造成股票价格与上市公司经营业绩的背离则使证券市场失去了评价上市公司业绩、约束上市公司经营行为的市场机制，这种市场选择的结果只会导致整个市场的上市公司质量的降低，并成为市场过度投机的主要根源，最终会导致市场的低效率甚至是市场的崩溃。 信息不对称是证券市场的普遍现象 证券交易所、证券中介机构与投资者之间的信息不对称 证券监管机构及政府政策与投资者之间的信息不对称等。 上市公司与投资者之间的信息不对称 这是证券市场最显著、最普遍、最难控制，同时能对投资者的投资决策产生实质性影响的信息不对称。 因而各国监管部门也都把上市公司的信息披露制度作为整个信息披露制度中的重中之重进行建设。 我