__成本与管理会计成本与管理会计、资本预算决策（PPT页）.pptVIP

審慎評估長期投資　　　　　　-環球購物中心 　　環球購物中心Global Mall，導入日本AEON Mall 營運管理，透過中日跨國合作與經營管理的技術轉移及成功經驗，讓台灣Global Mall 產品選擇和服務品質媲美日本水準。 學習目標 1.辨別資本預算決策種類 2.分析資本預算的現金流量 3.認識貨幣的時間價值 4.討論投資方案的評估方法 5.考量投資計畫的風險 6.研究通貨膨脹的影響 7.敘述策略性價值 8.瞭解放棄價值 　　組織要想永續經營和不斷茁壯，必須要有完整的長程規劃來善用有限的資源，以發揮最大的效益，進而達到既定的目標。 目次 12.1　資本預算決策 12.2　現金流量與貨幣時間價值 12.3　投資方案的評估方法 12.4　投資計畫的風險考量 12.5　資本預算的其他考量 12.1　資本預算決策 12.1.1　資本預算決策 12.1.2　資本分配決策 資本預算決策(續) 　　在日常營運下，企業的支出可依其受益期間的長短，區分為收益支出(revenue expenditure)和資本支出(capital expenditure)二大類。 　　前者屬於經常性支出，例如電費、廣告費等，費用的支付與受益的時間，皆發生在同一會計年度。 12.1.1　資本預算決策 　　資本預算(capital budgeting)是指評估資本支出的過程，以數量性方法來衡量資本投資的成本與效益。 資本預算決策的主要目標，是選擇適當的投資標的物，以增加企業的價值，並提昇公司整體的投資報酬率。 資本預算決策(續) 依性質的不同，管理者所面臨的資本預算決策，可分為兩大類： 　(1)接受或拒絕決策。 　(2)資本分配決策。 第一種決策所發生的情況是當所需的資金已足夠或預期可得到，管理者要決定是否接受某一特定的資本投資計畫，其決策準則是該計畫的預期效益要超過公司既定盈利目標。至於資本分配決策是指如何把有限的資源，適當的分配到各項投資計畫，使企業整體效益提昇。 新廠擴建依市場需求而定　　　　　　　-友達光電 　　大陸擴充薄膜電晶體生產線，使得業者擔心市場將會發生供過於求的危機。但友達光電認為市場會自動的調節，因為當業者投資新的生產線卻不賺錢時，就會減少新的投資。以2008年對液晶電視的需求來估計，總合全球六代廠以上的產能即可滿足此需求。 12.1.2　資本分配決策 　　所謂資本分配決策(capital rationing decision)是指企業管理者同時面臨多項投資計畫，每一項計畫的淨現值皆為正數。由於資金有限無法執行全部投資計畫，而只能從中挑選較好者進行投資。 資本分配決策 投資準則是：「找出一組投資計畫組合，該組合內各計畫的投資總額不超過現有資金，而總淨現值為各種組合中最高者。」 表12.1　可行投資方案分析 表12.2 投資組合分析 驗收成果 隨堂小測驗-1 當管理人員致力於瞭解為何完整的計畫不能產生預期現金流量時，管理人員必須考慮： 　(A)績效衡量和計畫評估。 　(B)現值分析。 　(C)差異分析。 　(D)履行資本預算決策的過程。 12.2　現金流量與貨幣時間價值 12.2.1　現金流量 12.2.2　貨幣的時間價值 12.2.1　現金流量 　　資本預算方法需要使用現金流量的資訊，來評估投資計畫的成效。對每一項投資計畫，決策者要瞭解其現金流出量與現金流入量所涵蓋的範圍。 在資本預算決策中，現金流出量主要包括下列五項需要資金的方式： 1.第一次的投資總額。 2.為該項投資每年所需增加的營運成本。 3.與該項投資有關的維修費用。 4.在執行該項計畫時，為營運周轉需要較多的存貨與產生較多的應收帳款時，而使現金積壓的金額。 5.償付到期的應付帳款。 至於現金流入量方面，包括以下五項所造成增加現金的方式： 1.由該項投資所增加的收入。 2.因該項投資提高生產效率所降低的生產成本。 3.折舊費用所導致的所得稅減少數。 4.投資計畫結束後，廠房設備出售的殘值收入。 5.結束投資計畫時，現金的餘額會因存貨出售和應收帳款的收現而增加。 這裏所談的收入和費用，不是指總數，而是指因投資計畫的執行，所導致企業收入和費用的增加量，這也就是所謂的現金流量的增量分析(incremental analysis)。 表12.3　梅花公司：現金流量分析 12.2.2　貨幣的時間價值 　　在作資本預算決策分析時，未來期間所收到的現金為終值，為了與現在所投入的現金相比，必須將終值折現成為現值，才能作出較為正確的投資方案評估。 貨幣的時間價值(續) 　　利息的計算方式，有單利(simple interest)和複利(compound interest)兩種。 　　單利方式是指同一本金每期的利息皆相同；複利