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? KPMG Consulting 2001 财务分析方法和资本市场业务 内容要点 资本市场业务主要领域和市场前景 什么是资本市场业务？ 资本市场业务在全球的发展 我国的资本市场业务的发展及业务模式 资本市场领域所需要的工作技能。 一、如何看待会计信息的真实性 1 从会计数据的精确性谈起 会计数据精确性的表象 宝钢的报表数据 会计学家与物理学家的对话 物理数据往往有精确度，会计报表数据有明确的精确度说明 会计数据的精确性是相对的：几乎所有的报表数据都是估计的 结果，连现金也不例外 会计信息的真实性是相对的 如实反映：“实”是相对的 应收账款100，提坏账准备20 按原始金额100元反映属“实”，还是按可收回金额80元反映属“实” ？ 评价标准： （1）制度标准：是否符合制度 而制度不是固定不变的 （2）理论标准：是否符合理论 而理论是发展的 ?虚构交易事实 常见造假手段包括虚构销售对象、填制虚假发票和出库单 等 通过伪造的原始凭证，虚拟交易的真实性、合法性可以暂时经受住一般的检查。然而，虚拟交易所产生的虚拟资产“应收账款”终究无法收回。长期挂账的应收账款如潜伏的地雷，难免有引爆的一天。同时，对于某些连续数个会计年度虚拟交易的上市公司，与经营业绩同比例增长的应收账款也时刻吸引着审计、监管人员们置疑的目光 。 背景介绍 前身郑州文化用品批发供应站。 1988年12月改制为股份制试点企业，向社会公开发行股票；1992年12月进行了增资扩股；1996年4月成为郑州第一家上市公司，河南首家商业股票上市公司。 “郑白文”一度号称中国商业批发行业的“龙头老大”，在上市文件中称，1986年-1996年10年间，销售收入增长45倍，利润增长36倍，1996年实现销售收入41亿，这些显赫的数据在当时均名列前茅。 1997年作为数字英雄，“主营业务规模与净资产收益率行业第一，中国上市公司100强”。 在上市一年间（至1997年5月）股价从8元上升至22.7元。 衰败似乎发生在一夜之间： 在推举为典型的第二年，郑白文急转直下，1998年创下净亏损2.54元/股的最高记录。 1999年亏损9.8亿元，这创亏损之最。 时至今日，郑白文有效资产不足6亿元，亏损15亿元，负债25亿元，2000员工工资被拖欠。 经过有关方面取得“协调”，山东省的骨干企业三联集团，将对郑白文进行战略重组，从而使郑白文逃过了破产的命运。 郑白文最终是重组还是破产，还是未知数。 从公司的财务数据看公司的变动 “郑白文”其实根本不具备上市资格，为了达到上市募集资金的目的，公司硬是把亏损做成立盈利报上去最后蒙混过关。” 利用上市后经营自主权的扩大，使其更多、更严重的违背经济规律甚至违法乱纪的行为大行其道。 “郑白文”落败的最大原因是管理上的失控。在其演绎的兴衰史中，公司管理层负有重大经济责任，投资盲目，管理混乱，甚至违法乱纪，制造虚假信息。 “郑白文”事件的形成与银行的支持密不可分。“郑白文”拖欠银行25亿元，其中，20亿是建设银行的债务。 一种“制度创新”更恶化了拖欠的后果。 在公司信用销售的鼎盛时期，公司往往利用银行承兑汇票（承兑期长达3—6个月）进行账款结算，因而从回笼货款到支付货款之间往往有3个月的时间差，公司利用这笔巨额资金委托君安证券进行短期套利。仅1997年，该行为所产生的投资收益就达到4116万元，占当年公司利润总额的40％。 主要财务数据： 单位：万元 2000、12、31 1999、12、31 1998、12、31 1997、12、31 流动资产 固定资产 总资产 61539 89720 216865 311316 27209 28847 14908 9027 88748 118567 231773 320343 流动负债 226380 254474 230396 286109 长期负债 345 344 134 659 股本总额 19758 19758 19758 17488 股东权益 -133479 -129941 4374 39274 主要财务数据： 单位：万元 2000、12、31 1999、12、31 1998、12、31 1997、12、31 主营业务收入 主营业务利润 营业利润 53526 130775 335501 704643 -168 -245 -25467 4890 -5083 -96460 -50564 5088 所得税 6