高铁应重构投融资模式.pdfVIP

经济动向 热点 高铁应重构投融资模式 高铁应重构一个新的市场化的投融资模式 ，其投资规模应该适度 ， 应该兼顾速度、安全和效益。 ◎粱一新关兵 l文 ，_．月初，铁道部印发 《国家铁路 增速达到166％。铁道部总资产在过 额的负债。 “十二五，，发展规划》，计划到 去的几年显示大规模增长 ，主要得益 根据铁道部的财报数据 ，2006— 2015年全国铁路营业里程达12万公里 于高铁基本建设投资额的增长。2008 2011年铁道部的营业收入从4234,1~,元 左右 ， “十二五”期间将安排基建投 年开始，高铁建设进入大发展时期， 增JJI~118196亿元，年均复合增长仅为 资2．8万亿元。 2008年当年基建投资3352亿元，与 16％。但是同期铁道部总负债从6401亿 此前铁道部部长盛光祖指出要确 2007年的762亿元相比，翻了约4倍； 元上升~1J24126亿元，铁道部的营业收 保按计划全面兑现 “十二五”铁路 2009年基建投资增至近6000亿元，比 入无法覆盖高额的负债。2006～2011 建设 目标 ，而4月18日科技部印发的 上一年翻了1．8倍；~]12010年增至7949 年的净利润表现则更让人失望，2008 《高速列车科技发展 “十二五”专 亿元 。 年亏损130亿元，2009年开始盈~,1127．43 项规划》中也明确，~112020年将建成 与铁道部总资产大规模增加形成 亿元，2010年和2011年仅仅盈利150HD万 16000公里的高速铁路。迹象表明，我 鲜明对 比的是铁道部的总负债也从 和3100万元。其净资产收益率分别为 国高铁在经历了2011年动车追尾事故 2006年的6401亿元上升~112012年一季 0．37％、0．98％、一1．31％、0．24％、0％和 后的低谷期之后 ，又将进入高速建设 度的24298亿元 ，增速达279％。不过 0％，其盈利水平不可谓不低。 时期。 六年光景，铁道部负债增长3．8倍， 具体到高铁，短期 内高铁的投资 高铁建设重新启动本身是一件值 负债率升至60．62％。尤其是2008年到 收益率不会有大的提升。目前高铁的 得肯定的事情 。从长远来看 ，发展高 2011年大力兴建高铁期间，总负债的 目标客流主要是高收入人群，但高票 铁有利于拉动内需，有利于推动区域 年复合增长率高达41％。 价大大限制了高铁的客流量。许多高 经济 的协调发展 。但是作为金额 巨 高铁投资规模 巨大、成本骤增 ， 铁客流稀少，即使客座率高的项 目， 大 、比重最大的基础设施投资，我国 必然导致资产负债率 的上升。资产负 收入也低于原预期，整体看营业收入 高铁的后续建设应该在推进铁路体制 债率上升本身并不可怕，问题的关键 还不足以偿还债务利息。大规模建设 改革的基础上 ，遵循市场规律 ，重构 是铁道部的营业收入是否能够覆盖高 高铁，削减普通慢速列车的数量，实 一 个新的市场化 的投融资模式 ，其投 际上是变相强迫乘客支付比软卧还要 资规模应该适度 ，应该兼顾速度 、安 贵的高铁票价。考虑到人均收入和消 全和效益。 费水平，为节约几个小时的乘车时间 这种靠贷款和发债支撑 ，没 而花费三倍以上的车票价格 ，大大超 投资和收益严重失衡 有有效 “造血”功能 的高铁 出了乘客的经济承受范围。 据铁道部财报显示 ，2006年到