金融业股票投资价值分析——基于因子分析和聚类分析方法.pdfVIP

杨林，等：金融业股票投资价值分析 流通经济 金融业股票投资价值分析 基于因子分新和聚类分新方法 杨 林，王天翊，赵桂梅 (北方工业大学，北京 100144) [摘 要]本文以金融业股票投资价值为研究对象，利用因子分析提出体现股票投资价值的四项指标：盈利能力、 偿债能力、运营能力和成长能力。结合聚类分析方法，本文认为在金融业股票中银行类股票值得关注、较为安全，中航 投资板具成长性，爱建股份在偿债能力和成长能力方面表现很差，投资需慎重。 [关键词]金融业；投资价值；因子分析；聚类分析 [中图分类号]C81；F832 [文献标识码]A [文章编号]1005—6432(2014)10—0087—02 有较高载荷，可以反映股票的运营能力。第四个公因子在 1 因子分析 总资产增长率、销售增长率上有较高载荷，反映了股票的 行行 行 行行 女 行行保 ＆ 本节采用因子分析对金融板块 45只股票的7个财务 成长能力。除去运营能力与总资产周转率呈负相关外，其 指标进行分析。由于这些指标之间具有一定的相关性 ，如 他公因子与之相关指标皆成正相关 。因此，我们对体现运 果利用 7个指标进行处理，难免会出现信息重叠，而利用 营能力的公因子取负值后再做下述分析。 因子分析可以很好地解决这个问题。分析所采用数据来 自 2 聚类分析 “新浪网” “中国网”和 “东方财富网”，数据截止 日期为 2012年 12月31日。 下面我们基于因子分析的结果，运用系统聚类法研究 在进行实证分析时，本文选择的7个指标分别是代表盈 45家上市公司股票投资价值 。根据聚合系数随分类数变 利能力的每股收益和净资产收益率。代表偿债能力的现金流 化曲线 ，我们将45家公司分为七类。图 1给 出体现聚类 动负债比率、资产负债率。代表运营能力的总资产周转率和 结果的树状图。 代表成长能力的总资产增长率、销售 (营业)增长率。 借助 spss软件 ，我们对数据基于相关矩阵进行 因子 分析。由KMO统计量为0．603，Bartlett检验P一值小于 0．05，说明该数据适合进行因子分析。选取 4个公因子可 以看出，它们不仅对每个原始变量的解释程度很高，而且 累计贡献率达到了84．26％。下面通过方差最大正交旋转 的因子载荷矩阵对公因子的含义进行解释。 表 1 RotatedComponentMatrix Component 1 2 3 4 净资产收益率 (％) 0．879 0．176 0．068 O．O67 现金流动负债 比率 0．127 0．924 0．040 O．031 总资产周转率 (％) 一O．131—0．140 —0．933 0．055 销售 (营业)增长率 (％) 0．343 —0．272 0．467 0．528 总资产增长率 (％) 一0．O5O O．112 —0．082 0．932 资产负债率 (％) 0．623 0．592 0．392 0．073 每股收益 (元) 0．895 0．040 0．153 —0．028 由表 1可知，第一个公因子在每股收益，净资产收益 率上有较高载荷，主要体现了股票的盈利能力。第二个公 因子在现金流动负债比率、资产负债率上有较高载荷，可 以体现股票的偿债能力。第三个公因子在总资产周转率上 图 1 使用平均联