20150921-工银瑞信基金-基金视点.pdfVIP

基金视点-2015.09.21 p 2015.09.14-2015.09.20 每周市场回顾与展望 主要结论：  宏观经济：稳增长政策正在发力，但对实体经济的支撑作用仍然有限；维持货币政策中性 偏松、财政政策进入实质性积极的判断不变  权益市场：短期维持A 股将大概率延续震荡行情的判断不变；继续建议在盈利、成长确定 性高的领域精选个股  固定收益市场：利率债方面，短期卖点或在临近；信用债方面，信用利差难再缩窄，建议 在市场流动性好的背景下逐渐减持低等级烂债 正文内容： 一、市场回顾 宏观方面：上周公布的8月财政数据显示，8月财政收入同比增长6.2%，比上月下滑6.3个百 分点；8月财政支出同比增长25.9%；中央和地方增长均较快。8月房价数据显示，70大中城市新 房价格环比继续上涨，其中一线城市环比涨幅继续收窄，二线城市环比涨幅也略微下降，三线 城市环比跌幅收窄至零增长附近；二手房方面，价格环比涨幅较前月略微下降，其中一二线城 市房价环比涨幅下降，三线城市房价环比涨幅则止跌转升。地产销售数据显示，30大中城市地 产销售面积同比增速较前周继续小幅回落，增速（4wma ）由前周的29.3%下降至27.7%；其中一 二线城市销售增速（4wma ）较前周小幅上升，三线城市销售增速明显下降。 公开市场操作方面：上周公开市场净回笼1400亿元，中标利率持平2.35％，公开市场净回 笼，未对资金面产生明显负面影响，央行呵护资金面意图未改，利率将大概率保持稳定。 权益方面：上周市场整体波动较大，当周各大指数均下行。截至周五收盘，上证综指报收 3097.92点，深证成指报收9850.77点，当周分别下跌3.2%、5.86%，中小板当周跌6.75%，创业 板当周跌5.53%。分行业来看，29个中信一级行业中，除银行板块微涨0.1%以外，其余板块均告 下跌，其中，钢铁、国防军工行业跌幅均超10%，分别达12.19%、11.66%，轻工制造、农林牧渔、 第 1 页 共 8 页 基金视点-2015.09.21 电力设备、服装纺织等行业跌幅亦超8%。 固定收益方面：上周整体资金面依旧呈现宽松势态，7天之内的利率变化不大，14天以上由 于跨季需求出现上行。银行间、交易所7天加权价格分别稳定在2.4%和1.7%。 利率债方面，一年期国债收益率2.33%，较前一周下降0.03%；五年期国债收益率3.15%，较 前一周上涨0.26 %；十年期国债收益率3.31%，较前一周上涨0.31%。一年期国开债收益率2.70%， 较前一周上涨0.06%；三年期国开债收益率3.32%，较前一周上涨0.08%；十年期国开债收益率 3.78%，较前一周上涨0.40% （见图7、图8 ）。 信用债方面，一年期AAA最新收益率3.28%，较前一周上涨0.01%;三年期AAA最新收益率3.80%， 较前一周上涨0.18%；一年期AA+最新收益率3.54%，较前一周上涨0.05%;五年期AA+最新收益率 4.60%，较前一周上涨0.27%；一年期AA最新收益率3.82%，较前一周上涨0.02%;五年期AA最新收 益率5.07%，较前一周上涨0.36%；一年期城投债最新收益率3.75%，较前一周上涨0.05%；五年 期城投债最新收益率5.97%，较前一周上涨0.45% （见图7、图8 ）。 二、重大事件回顾 1、发改委出台八大举措促投资稳增长 国家发展改革委14 日召开会议，部署八大举措促投资稳增长。一是突出抓好专项建设基金 投资工作，充分发挥投贷结合、债贷组合效应。二是积极推进公用事业和基础设施价格改革， 努力推动政府和社会资本合作。三是加快推进三大战略和城镇化、双创、国际产能合作，突出 抓好重点项目落地。四是持续加大政府投资力度，加快补齐小康社会建设短板