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金融期货周报 然日目录 2015年9月21日 第一部分 行情回顾2 周忠波 第二部分 宏观经济形势4 研发中心研究员 执业编号：F0296038 第三部分 资金面分析7 电话： 0571 第四部分 行情展望9 邮箱： zhouzhongbo@cindasc.c om 蔡粲 研发中心研究员 执业编号：F3007755 电话： 0571 邮箱：caican@ 信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO.,LTD 杭州市文晖路108号浙江出版 物资大厦1125室、1127室、 12楼和16楼 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： 1 第一部分 行情回顾 上周一指数重现暴跌，后面几天在周一基础上保持震荡。沪深300主力合 约整周累计下跌172.4个点 ，跌幅5.21% ，收于3139.0点 ；上证50主力合约较 为平稳，累计下跌25.2个点 ，跌幅为1.16% ；中证500主力合约相对较大 ，累 计下跌590个点，跌幅达9.19% ，收于5830.0点。此外，短期利率继续下行 ， TF1512上周累计上涨0.085个点，涨幅0.086% ，以98.700报收。 图 1 沪深 300 主力合约日 K 走势图 资料来源：博易大师 ，信达期货研发中心 图2 上证 50 主力合约日 K 走势图 资料来源：博易大师 ，信达期货研发中心 2 图 3 中证 500 主力合约日 K 走势图 资料来源：博易大师 ，信达期货研发中心 图4 TF1512 合约日K 走势图 资料来源：博易大师 ，信达期货研发中心 3 第二部分 宏观经济形势 图 5.GDP 资料来源：WIND ，信达期货研发中心 二季度GDP为296868亿元，同比增长7.0% ，与一季度持平，因此上半年 GDP同比增长维持在7%水平。，6月份工业增加值同比增长6.8% ，前值6.1%。 上半年固定资产投资同比增长11.4% ，比去年低了4.3个百分点。二季度数据虽 符合预期，较一季度出现企稳现象，但较去年同期经济增速有显著下降，其中 投资回落是上半年经济增速放缓的主要原因。经济下行压力并未消除，宏观政 策方面仍有必要维持宽松的取向。 图6.PMI 资料来源：WIND ，信达期货研发中心 4 国家统计局公布8月官方PMI指数为49.7 ，环比下滑0.3百分点，重回荣枯 线下，并创12年9月以来新低 ，显示制造业景气度转差。其中，8月新订单指数 继续下滑 ，较上月下降0.2个百分点至49.7 ，创36个月新低；新出口订单指数 为47.7 ，较上个月继续下滑0.2个百分点，出口需求较弱。此外，制造业仍处于 结构调整和去库存阶段，原材料库存较7月下滑0.1个百分点，产成品库存环比 下降0.2个百分点 ，经济下行压力依旧明显。可见，仅凭生产短拉动的制造业企 稳难以延续，需求较弱仍是主要的制约因素。此外，原材料进购价格指数较7 月(48.4)下滑0.1个百分点 ，采购指数较上月微幅回升了0.2个百分点至44.9 ，连 续13个月低于荣枯线。这些共同反映国内投资需求疲弱，经济增长的动能不足 的情况。另一方面，PMI指数下滑局部也映射了股市暴跌以来对实体经济的影 响。整体而言，经济处于下行筑底阶段 ，政府仍需要采取维持宽松态势，并采 取措施以加紧刺激经济增长，。 图7.CPI 和 PPI 资料来源：WIND ，信达期货研发中心 8月CPI 同比增速进入2.0时代，环比上涨0.5% ；PPI 同比负增长5.9% ， 环比降幅较上月再扩大0.1%(至-0.8%)。其中，CPI同比持续回升，高于之前市 场预期1.9% ，创去年8月以来新高, 主要是由于受到猪肉、鲜菜和蛋等价格上 涨带动食品价格持续走高 ；8月PPI同比由于工业行业价格下跌的影响，不仅连 续42个月下滑，甚至有所恶化 ，且为2009年9月以来的最低值。具体的分项数