20150918-国投中谷期货-全球宏观外汇日报：FOMC会议鸽派气息浓重，美元指数短期料将震荡下行.pdfVIP

2015 年9 月18 日 星期五 国投中谷期货研究部 a GEFO daily Global Economics Forex Outlook 全球宏观外汇日报 FOMC 会议鸽派气息浓重，美元指数短期料将震荡下行 国投中谷期货研究部 全球宏观外汇团队  市场展望：美联储这份9月FOMC会议声明和经济预测透露出浓 +86 (10) 5874 7621 浓的鸽派气息，令市场对未来美联储加息的预期迅速降温，目前 彭博调查显示，经济学家对美联储12月份加息的预期已从64.3% 大幅降至43.8% 。我们认为，在中国政府刺激的推动下，短期企 稳仍然可以期待，外围所担忧的中国经济失速下滑不会出现，未 来随着中国短期经济数据转好，对中国经济增速放缓的担忧可能 暂时缓解，因此不会成为美联储加息的牵绊，再加上与晚加息相 比，美联储仍然倾向于早加息，我们仍认为美联储在今年12月加 息是大概率事件。短期美元指数受制于加息预期降温，可能会震 荡偏下行，但下方空间有限，支撑带为92-93。  技术分析：上证指数昨日震荡走高后尾盘跳水，收成一根带上影 线的阴线，短期趋势震荡，长期趋势不明显，支撑位 2850.71， 阻力位 3200. 1 市场驱动因素 今日北京时间凌晨2:00 备受市场关注的美联储FOMC 会议声明终 于发布，继续维持基准利率在0-0.25%不变，但整份声明以及随之发布 的最新经济预期及联邦基金利率预期透露出浓浓的鸽派气息，令投资 者大感意外，美元指数和美债收益率应声下跌，黄金则受益上行，具 体来看: 对经济增长和劳动力市场的观点基本不变，认为经济继续温和扩 张，劳动力市场持续改善，仅有部分措辞略有变动，将2015 年的GDP 增速预期上调，但将明后两年的预期下调。经济增长方面，美联储仍 认为经济在温和扩张，家庭消费支出温和增长，对企业固定资产投资 的措辞从 “保持疲弱”转为 “温和增长”，仍认为住房市场在进一步 改善。经济预测上，美联储上调2015 年GDP 预期至增长2.1%(此前料 增 1.9%)，下调 2016 年 GDP 预期至增长 2.3%(此前料增 2.5%)，下调 2017 年GDP 预期至增长2.2%(此前料增2.3%)，预计2018 年GDP 增幅 为2.0% 。劳动力市场方面，美联储认为劳动力市场在持续改善，就业 稳步增长，失业率下降，劳动力资源利用不足的情况自年初以来已有 减少，但仍认为在加息之前就业市场需要 “一些”进一步改善。失业 率预测上，下调2015 年失业率预期至5.0%(此前料为5.3%)，下调2016 年失业率预期至 4.8%(此前料为 5.1%) ，下调 2016 年失业率预期至 4.8%(此前料为5.0%)，预计2018 年失业率维持在4.8% 。 对当前通胀形势的判断及未来通胀的预期较6 月份措辞转差，是 令投资者对未来美联储加息预期降温的第一个原因。在会议声明中， 美联储仍认为通胀持续低于长期目标，但一些重点措辞出现改动，认 为通胀低位运行部分反映了 （7 月 FOMC 会议中的 “较早时候”措辞 删除）能源价格以及非能源进口价格下降，基于市场的通胀指标走低 （7 月措辞为 “处于低位”），基于调查的更长期通胀预期仍保持稳 定。在随后的公布的经济预测中，美联储将2015 年核心通胀预期上调 至1.4%(之前料为1.3%)，下调2016 年核心通胀率预期至1.7%(此前料 为1.8%)，下调2017 年核心通胀率预期至1.9%(此前料为2.0%)，预计 2018 年核心通胀率将升至2.0% 。