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化学原料及化学制品神剑股份研究报告
渐飞研究报告 -
东海证券研究所 公司研究
受益“家电下乡”的专用聚酯龙头
神剑股份（002361） 评级：不评级
股价 32.96 元 调研简报
2010 年 04 月 06 日 星期二
赵献兵
0218672 投资要点
zhxb@
执业证书编号：S1440206070050 公司是国内粉末涂料聚酯的龙头企业
基础化工行业
公司在化工新材料领域专业从事粉末涂料专用聚酯树脂系列产品的
联系人：胡昂（实习） 生产，以直销的形式长期为杜邦、阿克苏、海尔、三星等高端客户提供配
0218632
套服务，是国内领先的粉末涂料原材料专业供应商。目前公司拥有 3.5万
顾颖
0218638 吨聚酯产能，09 年销量约 3.66 万吨，市场占有率约 12%。公司的主要原
dhresearch@
材料是 PTA和 NPG，其采购成本分别占公司主营业务成本的 35%和 30%，采
重要数据 购对象主要是中石化、巴斯夫等国内外大型化工原料生产企业。目前公司
总股本(股） 8000万
流通股本(股) 1600万 拥有户外型、混合型两大系列 40 多个配方的聚酯树脂产品，能够满足粉
总市值(元) 26.37亿 末涂料对原材料的环保、节能、耐候、防腐等不同性能的需求。
流通市值(元) 5.27亿
市场表现 募投项目情况
绝对涨幅(%) 相对涨幅(%)
1 个月 16.30 14.31 上市募集资金用于年产 5万吨专用树脂项目，预计新建产能将在 2011
3 个月 年底建成投产，2012年实现产能的 70%，2013年产能能够全部释放。届时，
6 个月
公司将形成年产 8.5万吨粉末涂料专用聚酯树脂的生产能力，进一步巩固
个股相对上证综指走势图 规模优势。
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