联想集团跨国并购与整合研究.pdf

摘要 摘要 2004年12月8日注定是一个不能忘怀的日子。也许这一天将成为国内乃 至全球Pc市场格局的分水岭。当天上午，联想集团宣布以12．5亿美元(6．5 亿美元现金和6亿美元的联想股票)并购IBM公司全球Pc业务部门。至此， 关于联想并购IBM公司PC业务部门一事算是尘埃落定，然而对于国内乃至全 球Pc市场格局而言，这出戏才刚刚拉开帷幕。而这出戏的主角无疑是联想， 其对IBM公司Pc业务并购的成败直接关乎全球PC市场格局的走向。 一、研究目的 企业并购具有“双刃剑”的效应。如果并购做得好，就会促进企业的加 速发展，但是如果做得不好，它对企业来讲可能会是一个灾难，使得这个企 业走向失败。因此在实施并购战略时对并购行为有一个正确的认识和评价就 显得极为重要。应该怎样去评价并购类案件的成败得失，又怎样针对个寨做 出客观分析和思考呢?这就是本文写作目的所在。 二、主要研究内容 文章以2004年12月联想集团跨国并购IBMPC为主线，在阐述跨国并购 和整合的相关理论时，深入分析了联想集团跨国并购的动因、过程，以及本 次跨国并购的意义，并且对联想跨国并购后的整合作了迸一步的分析，力求 运用相关知识，对我国跨国并购的提出一些建议。根据以上的研究思路，本 文的主要内容分为五个部分： 第一章绪论。主要分析了本文的研究背景、意义、方法和内容等。在研 究问题的过程中，为了达到对并购及整合进行系统分析的目的，在研究方法 上尽力体现自己的一定特色，采取理论和实例相结合的方法，以定性分析为 主、定量与定性相结合，力图增加整篇文章说服力。 第二章文献综述。从国内和国外两大方面阐述了跨国并购的研究现状。国 外的主要研究成果有并购的效果和并购后的整合两大部分。因为我国企业跨 联想集团跨国井购及整合研究 国并购实践起步较晚等诸多因素的影响，在国内专家学者已公开出版的企业 并购方面的论著和相关文献中，关于我国企业跨国并购理论和实践问题的研 究不多。但近些年来随着我国对外开放的拓展，许多专家学者已投入到该课 题的研究中来，随之而来的是相关文献的显著增加。主要研究成果集中在跨 国并购动因、融资方式、并购整合以及战略研究等几个方面。 第三章联想集团的跨国并购之路。先是阐述了跨国并购的基本理论，包 括跨国并购的概念、分类和动因，为对联想跨国并购进一步分析做必要的铺 垫。然后分析了并购双方的背景：一个是中国最大的Pc制造商，另一个是世 界上最大的信息工业跨国公司、“蓝色巨人”IBM，他们是如何走在一起的呢? 这一部分将会给出详细解答。 文章接着总结了联想并购IBM的动因。联想通过这次跨国并购主要出于 三个方面的考虑：第一，调整战略，回归主业。近几年来，联想的多元化战 略让联想频频受挫。2003年，联想高层经过慎重考虑决定进行战略调整，由 多元化转向专业化，专注于PC业务并向国际化发展。第二，获取先进核心技 术。联想的这次并购包括全球笔记本电脑的“名片”、IBM核心技术“Think” 品牌及相关专利、IBM深圳合资公司(不包括其X系列生产线)以及位于大和 (日本)和罗利(美国北卡罗来纳州)研发中心，这让联想烙上了高端技术 的印记。第三，扩展海外业务，获取世界一流品牌。联想此次收购能够获得 Think品牌，特别是ThinkPad这一笔记本电脑品牌在中国市场上 著名的IBM 的魅力几乎无人能挡，联想将从原来的“厂牌”大名鼎鼎、产品品牌有名不 扬的阶段过渡到真正的品牌竞争阶段。 接下来，文章主要分析了这次并购的过程，包括聘请国际级的中介机构 参与并购谈判，进行公关游说、规避政治化责问，以非财务标准为角度对IBM 进行价值评估，选择灵活的支付方式，“曲线并购”台湾IBMPC事业部。并购 中的每一步无不显示了联想高超的并购技术。 最后，根据对这次跨国并购的分析总结了并购的结果和意义。通过并购， 联想获得了IBMPC的技术中心，使联想在Pc技术领域得到了一个飞跃，提高 了市场份额，大大加强了联想在Pc行业的竞争力，对联想的技术创新战略是 一个极大的促进。另外，联想收购IBM全球Pc业务对于整个中国民族工业而 言也具有深远意义。 2