中小型民营企业融资瓶颈及其路径优化的研究.pdf

中文摘要 摘要：我国中小型民营企业作为民营经济的主要组成部分，在国民经济发展中具 有重要的作用和地位，其在一定程度上扩大了就业机会、优化了市场环境、增加 了财政收入并且提高了经济运行效率。然而，在金融机构、政府和企业自身内外 部环境的共同制约下，我国中小型民营企业在融资方面存在瓶颈，从而限制了企 业的绩效和活力，并进一步制约了我国国民经济的前进步伐。 鉴于我国中小型企业融资的瓶颈问题，本论文以MM定理、优序融资理论、 权衡理论、企业金融周期理论和融资成本分析与融资决策理论作为研究基础，并 采用定量与定性分析相结合的方式深入系统分析了中小型民营企业融资环境的现 状和成因，并辨识了中小型民营企业融资困境的多方面影响因素。利用DEMATEL 方法对影响中小型民营企业融资的主要因素进行了定量分析和辨识。构建了中小 型民营企业融资系统，其中包括融资渠道环境系统，企业内部环境系统和融资保 障环境系统。并且根据各个系统之间的相互作用机理获得了融资渠道环境是关键， 企业内部环境是基础和融资保障环境是支撑的结论。另外，根据现有中小型民营 企业的融资瓶颈和问题，本文提出了中小型民营企业融资的优化路径，提出了中 小型民营企业融资的具体策略、中小型民营企业融资机会选择、中小型民营企业 融资规模决策、中小型民营企业融资期限结构选择和中小型民营企业融资结构优 化。最后，以惠州市纳伟仕视听科技有限公司作为实证研究对象，对该企业的融 资渠道及融资过程进行了具体分析。 通过本文的研究获得了以下结论： (1)根据我国中小型民营企业融资困境的现状分析，分别从金融机构、政府 职能和企业内部探寻融资评级的关键影响因素，从而获得了相应法律法规建设、 地方融资规模和社会化服务体系是核心影响因素；另外，企业诚信体系建设和企 业规模限制是主要的企业内部因素；金融产品少、商业银行规模小以及资本市场 发展单一是金融机构的重要影响因素。 (2)根据影响因素的重要程度确定了中小型民营企业融资系统，其中包括企 业内部环境、融资渠道环境和融资保障环境。通过环境之间的相互作用关系，说 明融资渠道环境优化是关键、企业内部环境优化是基础、融资保障环境优化是支 撑。 (3)从中小型民营企业融资系统的视角，分别从企业内部环境、融资渠道环 境和融资保障环境三个方面提出了中小型企业融资的优化措施。实现中小型民营 企业有效融资的关键是三个环境子系统的协同优化，鉴于中小型民营企业自身发 展的特点和生命周期特性，本文提出了中小型民营企业融资的一条优化路径选择。 (4)以惠州市纳伟仕视听科技有限公司作为案例研究，根据其在企业生长的 不同阶段采取的不同融资方式作为本文提出的中小型民营企业融资的路径选择的 实证。说明中小型民营企业根据其生命周期的不同阶段采取多渠道的融资方案是 企业实现有效融资的重要途径。 在本论文的研究过程中采用了DEMATEL定量方法进行中小型企业影响因素识 别，并采用系统论的方法对中小型民营企业的融资系统进行分析，以上研究方法 及研究模式是现有研究的重要补充和创新。本文的研究对中小型民营企业融资困 境的突破就有重要理论和实际意义。 关键词：中小型民营企业，融资环境，融资系统，融资策略 分类号：F276．3．F275．1 ABSTRACT andmediumsized arethemain of ABSTRACT：Small privateenterprises components in act functioninthe ofChinese China，which development economy important private as market income job environment，in．ease economy,suchenlargepositions，optimize ofour andenhancethe of