跨国银行在我国直接投资现状及对金融业的影响的研究.pdf

跨国银行在我国直接投资现状及其对金融业的 影响研究 摘 要 自2001年中国正式加入WTO以来，各类跨国公司包括跨国银行在中国的直 接投资也有了较快增长。2005年底，中国加入WTO的过渡期结束，对跨国银行 在我国进行直接投资诸多限制都被取消，跨国银行在我国的直接投资开始大幅增 长，这对我国经济，尤其是金融业的发展具有重要的影响。概括跨国银行直接投 资对我国金融业的一般性影响，并利用实证分析明确跨国银行在我国直接投资对 我国金融业的影响程度，对于合理引导跨国银行在我国直接投资具有重要的指导 意义。 梳理改革开放以来跨国银行在我国直接投资历程可以发现其在我国主要经 历了起步、发展、调整和全面发展四个阶段。跨国银行在我国直接投资的持续发 展主要表现在：来自世界各地的跨国银行在我国设立的分支机构(包括跨国银行 设立的独资银行、合资银行、跨国银行分行、跨国银行代表机构)数量增加、直 接投资量持续增长等方面。 本文在总结前人研究成果的基础上，根据直接投资理论、外部性理论、金融 结构理论等对跨国银行在我国直接投资对我国金融业的一般性影响进行了理论 分析。跨国银行直接投资对金融业的一般性影响主要体现在其对我国金融业的正 外部性和负外部性。本文以溢出效应和挤出效应为例分别阐述了其对我国金融业 的正、负外部性。其中溢出效应为本文的研究重点，跨国银行直接投资对金融业 经济增长的溢出效应主要包括金融工具创新效应、金融机构多元化效应和金融结 构优化效应及其其他效应(包括国内资本形成效应、国际金融化效应)。对我国 金融业就业的主要溢出效应包括金融业就业创造效应和素质提升效应。 在理论分析的基础上，本文分别选取跨国银行在我国的实收资本、我国金融 业增加值、我国金融业就业人数作衡量跨国银行直接投资、我国金融业经济发展 和金融业就业人数的指标，运用E—G两步法，对跨国银行在我国直接投资与我国 金融业经济发展增量、金融业就业增长的长期均衡关系进行了协整检验。在此基 础上，对其相互l白J的因果关系进行格兰杰因果关系检验，以研究其因果关系。最 后构建了误差修正模型，以反映短期内跨国银行直接投资对金融业经济增长和就 业的影响。 通过实证分析发现，跨国银行直接投资对我国金融业经济增长具有重要影响 一存在着溢出效应，且主要是通过示范～模仿传导机制和竞争一对抗传导机制来实 现的。 实证分析还发现，跨国银行的直接投资对我国金融业就业的影响较小。跨国 银行直接投资路径选择、直接投资就业创造效应和挤出效应的平衡、跨国银行的 规模、金融业资金密集的产业特性都是其对我国金融业就业影响较小的重要原因。 跨国银行在我国的直接投资对我国金融业经济增长推动作用要求我们进一 步合理引导跨国银行在我国的直接投资，以期其发挥更大溢出效应，促进我国金 融业的发展，以提高我国的资本融资效率，为我国经济的持续发展提供保障。 关键词：跨国银行；直接投资；金融业 TheResearchonMul ti nati onaI Bank’SDi rectl nvestment i nChi naAndI t’SI F nancaI I ndust On i i ry mpact Abstract theWTOin200 directinvestmentfromvarious SinceChina’S into 1，the entry has kindsofmultinational themultinationalbanksrapidly corporations，including 2005whenthetransitionofChina’S intotheWTO th