构建投资基金全面评估体系地研究.pdfVIP

OOMl51李楚明 塑堡墼望茎叁全耍塑堡签至塑塑壅 o■ 摘要 ≯s主377 2001年12月，在国泰君安证券研究所举办的基金绩效评价研讨会上，许多 参会者指出：传统投资基金评价体系不能让人满意，投资者期望投资基金评价结 果对基金未来表现具有一定的预示性的作用。笔者受此启发，引起了对投资基金 绩效评估方法的研究兴趣，并试图建立一个能满足他们需要的新评估体系。 本文主要围绕“投资基金的特殊企业性质”、站在中立的立场以全局的视 野对投资基金评价理论和评价方法进行研究，力图建立起能够满足投资基金评估 需求各方要求的评价指标体系和评价方法。 为了科学地构建评价指标体系并选择出能够反映投资基金经营运作本质特 征的评估指标和适用于该评价体系的评价方法，在研究过程中，我们讨论了投资 基金的“特殊企业性质”，回顾了传统投资基金评估模型及其依托的主要理论 基础，同时对之做出了简要评析，并指出传统评估模型具有两项主要缺陷：评估 对象的片面性和评估结果缺乏预测指导功能，以此为基础提出了建立投资基金 “全面评估”体系的必要性。 本文所构建的评估体系依托于一个坚实的理论基础。本文不但借用了传统评 估理论，而且还引入了新的理论基础：企业理论、企业管理理论、生产要素分配 理论，并以企业理论中的代理理论、交易费用理论为核心建立起了叛评估体系的 理论框架，从而依此理论框架构建起了投资基金全面评估体系。 本文从投资基金运作活动过程入手，对有关投资基金全面评估指标体系的构 建的一些问题，如评价指标体系的功能、构建评估体系的原则、指标选择的难点 和依据、评价方法的选择等进行了研究，在借鉴其他评估领域研究成果的基础上 完成了对投资基金全面评估体系所需的评价指标和评价方法的选择。 本文采用的评价方法主要有：定性分析法、定量分析法、层次分析法和综合 评价分析法。 本文通过建立综合评价模型，利用加权平均方法实现该评估体系对投资基金 的评价和排序的目标。 关键词： 全面评估 企业理论 特殊企业性质 剩余索取权 基金剩余 00M151李楚明 构建投资基金全面评估体系的研究 Abstract forum methodsof Onthe8th the forthediscussionofevaluation ofDec．2001，on held securitiesresearch investment institute， funds’performancebyGuotaijun’an weren’tsatisfiedtheconventionaltheoriesof out：they by manypeoplepointed evaluationofinvestmentfundsand thatthenew performance theyexpected evaluationmethodsinfuturecouldthem thefuture of help predict performance authorofthe interested investment this，the